天地期货：期指在远月合约上逢低做多

    全球金融恐慌似乎往深度和广度蔓延, 来势既快且猛, 可以正式冠名以"股灾"或"金融风暴". 由于全球性暴跌的不只是股市, 连同黄金原油及所有的商品期货近日都疯狂杀跌, 对范围如此之广和跌幅如此之深的资产类价格下降似乎用"金融风暴"命名更合适些. 内中牵涉的实质是对资产类价格的重新估值定位. 以次级债为起点的金融危机蔓延开来表明2007年对资产类价格的估值过高了, 或者叫"泡沫"过大. 接下来需要一个强烈的震荡过程来重新进行定位: 合理的估值中枢到底在哪里? 在这个博弈过程中, 从政府到市场的各方都会参与进来, 以交易表明自己对这个问题的判断. 我们倾向于认为世界股市和期货市场的牛市都已终结, 也都将经历一段痛苦的剧烈震荡后, 才能重新找到自己的位置并确立趋势.

    我们中国今年的情况则似乎还有一些特别之处. 经济还在高速增长, 人民币升值还将持续升值, 国内本身的流动性过剩和境外资本还将涌入(如果美国持续减息而我们继续加息, 更会刺激这种流入), 今年还有奥运会的大利好......等等, 所以我们还是倾向于中国股市的表现将强于全球平均水平. 不过整体的重心有可能向下, 先前对今年的预期似乎应该适当调低.

    大盘今天暴跌300点后有强劲的资金力量介入使其大幅度反弹, 下午再次暴跌后尾盘也引发抢反弹资金. 我们判断股市从来就不缺资金, 只是需要一个适当的位置罢了. 目前的位置随时会触发报复性反弹, 然而在什么时间什么点位爆发却很难预计, 散户抢入很容易被套, 似乎还是不抢这种急跌中的反弹为佳, 继续等待大盘企稳后介入更合适. 前期的持仓当然也不适合低位杀跌, 只能耐心持有等待今年的解套机会.

    仿真交易方面方面的表现略强于现指. 特别是两个远月合约, 早盘都还在上涨, 参与者仍看好远期股市. 但毕竟大势所趋, 它们还是在下午被重挫, 不过跌幅大大小于现指的跌幅. 建议参与者关注大盘动向, 在远月合约上逢低做多.

     开盘 最高 最低 收盘 涨跌幅 上证综指 4818 4818 4511.95 4559.75 -7.22% 深证成指 16761.75 16794.65 15793.28 15995.85 -7.06% 沪深300 5015.43 5032.25 4708.39 4753.87 -7.62% 仿真0802 5590 5598 5155 5250 -6.47% 仿真0803 6370 6370 6000 6090.2 -4.51% 仿真0806 6980 7110 6666 6766.8 -3.65% 仿真0809 7609 7850 6934 7255 -3.64%