上海现货行情综述(2008-01-21)

　　一周来，SMMI从周初上行的高点2737震荡回落至2670.06后再次上冲至2719.86，上下振幅在2.46%，其中锌的震幅最大，SMMI.Zn达5.54%，SMMI.Cu震幅居其次在3.30%，铅和镍围绕综合指数2.46%上下运行，SMMI.Pb震幅2.56%，略高于SMMI。SMMI.Ni震幅2.20%，略低于SMMI，锡和铝表现平稳，SMMI.Sn振幅在1.39%，SMMI.Al较远离SMMI，只有0.84%的上下幅度。

　　铜：因为美国次级危机的不断升级，使得美国消费者信心开始动摇，制造业出现收缩迹象，房地产市场持续低迷，美国经济至少已出现了滞涨的迹象。美联储主席贝南克表示将继续降息，除此之外，上周五为刺激美国经济增长，避免其陷入衰退中，美国总统布什提出了大幅减税计划，该临时方案涉及资金规模约1300-1500亿美元。布什讲话令投资者对美国经济提振有信心，美元被刺激走强，突破近期压力线大幅上扬，基本金属受到影响拖累。周一下午LME铜价冲高回落，不但回吐了上周五的涨幅，并且跌破7000美元，暴跌240美元，滑至了6900美元一线，LME期铜处于大幅抛压之中。但是由于LME铜的注销仓单仍在2.2万吨以上，占库存总量比例为12.2%的高位，预示库存还将持续下降，过去一周铜库存已累计减少了近1.9万吨，并且LME现货/3月铜升水从10美元左右已上升至35美元，对铜价形成了支撑。但近期美元上涨因素对铜价有较大冲击，经消化蓄势后，可能在中国春节前后有继续上冲7000美元上方位置的潜能。

　　沪期铜周一上午高开高走，下午因LME铜的迅速滑坡而走跌，虽然下午收盘跌幅远小于伦盘。803主力合约守在61000元一线，主力合约坚守62000元一线，但周一晚LME铜的暴跌增加了周二沪期铜走向跌停的可能。现货市场，进口铜供应品种和数量逐渐扩大，虽然也能看到少量贵溪铜和金豚铜，但上周五上海期交所的库存周报只显示库存小幅增加了350余吨。升水较上周五略有缩窄，平水铜在升水800元附近，升水铜从900-1000元不等。现铜价格再上63000元，但由于消费的不旺，带来高位成交的压力，63000元附近成为1月底之前的争夺焦点，由于国产优质铜及进口好铜仍少见，持货者欲坚持高升水，将对铜价形成支撑。但伦盘的震荡回落将破坏沪铜市场的上拉动力，增添沪铜市场的恐慌心理。现铜将再次测试60000元上方支撑位。如若伦铜经受美元上涨冲击后能止跌企稳，1月底的铜价在反复震荡中将重新上摸63000-64000元。短期内伦铜的走势仍为金属市场的风向标。

　　铝： LME价从上周初的高位2540美元向下滑落，运行至本周一的2430美元，一周最大震荡幅度达4.3%。LME铝价2500美元上方缺乏继续追高的动力，而且铜价的震荡波及到铝价的上行能力，尽管其他金属宽幅震荡，铝价仍窄幅运行在2430-2450美元。

　　一周以来沪期铝却独立地走出稳步抬升的行情，本周一全部合约立上18000元上方。现货市场，一周以来从130元贴水已收窄至贴水10-30元，充分表明了供应的偏紧状态。上周五上海期货交易所公布的铝库存周报显示上海库存减少6555吨至57560吨，无锡库存也减少1318吨至25047吨，杭州库存也减少2320吨至1600吨，而这个周末因华北地区大雨雪天气严重影响了公路运输，20日起铁路又开始了春运计划，上海到货量不到100个车皮，长三角地区将维持货紧状态，上海现铝价毫不犹豫地立上18000元，即使下午铜、锌价格下跌，现铝也继续坚挺向上立上18050元，但消费的低迷会抵消价格的上扬节奏。

　　铅：这一周LME铅市各有一个利多和利空的消息。利空：澳大利亚已充许Ivernia通过Fremantle港口发运铅，但尚无确切发运时间。利多：BHPB在澳大利亚Cannington矿山发生重大事故，中断生产。该矿07年生产21万余吨铅和4.57万吨锌。伦铅库存一周以来已累计减少了1400吨，库存总量已减至4.8万吨下方，对铅价形成支撑，尽管上周初的2740美元阻力重大承压下跌，并跌破2600美元一线，但短期内将在2500美元附近进行反复震荡整固。

　　铅市外弱内强。从上周初的19400元一路上扬至本周一的20100元，周涨幅3.6%，供需基本面决定了铅市有理由走出独立上行的行情。上海库存在经过连续稳定消化后，逐步减少，近期因雨雪天气阻碍了到沪货物量，春运期间也不会有大批货物到沪，市场可流通货源趋于紧张，价格的稳固走坚，提振了持货者的信心，使其惜售以应对春节前后的紧俏局面。下游消费在看到持续上扬、易涨难跌的定局后也加大了购货力度，对铅市形成了良好支撑，春节前沪铅市场将依旧走出自主独立之路，表现易涨难跌。

　　锌：LME期锌库存一周以来已累计增加了11300吨，总量重返10.55万吨上方，令期锌承压，在跌至2250美元的低位后，出现较大反弹，价格被重新拉上2300美元，但上行步履维艰，最高升至2350美元阻力显现，走势脆弱而无力，当铜价出现宽幅震荡时，期锌在后表现被动。

　　沪期锌走势强于伦锌，波动剧烈，当期锌在上周低位反弹时，沪期锌紧随大涨，当伦锌受阻回落时，沪期锌即被打至跌停，沪锌受基本面影响的因素较少，更多的影响因素和指引作用来自于铜市及投机资金。现货锌价在经过上周初的大跌后，在18800元附近得到支撑，消费在此逐渐增加，在期价跳升下，现锌价格重上19000元，冲向19500元后，成交明显受阻，持货方抛售积极但下游重新观望，锌价又将宽幅震荡。

　　锡：LME锡价近期在16200-16500美元区间波动，16500美元被承压在60日均线之下，由于16200美元附近近期缺乏买盘支持，故难以突破。但最近LME锡的注销仓单连续上升至590吨，占了库存总量的5%，将对未来锡价产生支撑作用。

　　尽管伦锡处于调整期，沪锡市场一周以来却是逐步走出了前期的横盘僵持状态。由于春节前到沪量的紧缩，令云锡等大厂家提价销售，价格从上周初的14.2-14.5万元区间，提升至14.35-14.75万元，并有继续上拉的意图，但国内消费的持续低迷削减了厂家的上涨幅度。

　　镍：LME镍在一周内库存累计减少了近2000吨，但却末对镍价形成良好的支撑作用，相反镍从上周初的29200美元一路下滑至27500美元得以止跌回升，目前镍价处于30日和60日均线的区间内，27300美元暂有支撑，29200美元有明显上档阻力，LME镍在缺乏需求支持的背景下将继续承压。

　　由于金川镍到沪量有限，尤其逢春节铁路繁忙车皮紧缺，公路又逢雨雪天气，使得国产镍在沪供应量紧缩，金川公司将价格坚挺在25万元上方，进口镍顺势而为，基本运行在24.4-25万元区间，虽然消费观望、接货较少，但持货者维持价格不低价倾销，令镍价运行平稳。

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