美棉进入震荡调整 郑棉走势平稳

　　本周美棉整体上处于高位震荡，本周美棉出口报告显示，美国共签约销售陆地棉110177.2吨，较上周增长7.33倍，比前四周平均多出5倍。在此刺激下周四美棉大幅上涨，周五则出现获利抛压，小幅的下跌。在整体基本面没有出现改变之前棉花整体多头的趋势不会改变，近期的调整不会改变大趋势。美棉仍有上涨空间。

　　本周郑棉震荡下跌，整体上调整仍未结束，本周现货价格走势比较平稳，成交仍然很清淡，近期走势仍以调整为主。

　　?纺织品出口增速放缓制约棉价上涨

　　2007年1~11月，我国服装出口金额同比增加了21.89%，其中出口单价提升了11.51%，而出口数量仅增加了9.41%，较上一年减少了8.19个百分点，出口数量的增速已经远低于同期国内服装产量13.44%的增幅。2007年我国纺织品出口额增加，但是出口数量下降，纺织行业出口增速在放缓，这制约了上游棉花等产品的需求。

　　?印度2007-08年棉花产量大约在3100万包

　　印度棉花咨询委员会周五称，印度2007年10月-2008年9月棉花产量预估为 3100 万包，高于上年的 2800 万包。联邦纺织专员和政府领导下的咨询委员会会长 J. N. Singh 在一个新闻发布会上说，同期的印度棉花出口大约为 650 万包。咨询委员会还说， 2006-07 年棉花出口总量 580 万包，超过早些时候预估的 550 万包。印度 2007-08 年棉花种植面积大约在 953 万公顷，相比之下，上年种植面积为 914 万公顷。

　　目前国内棉花面临的问题，一是纺织行业出口的减少使得对棉花的需求有所减少，近期银行的紧缩性贷款政策也给纺织行业收购棉花带来了一定的阻力；二是，印度产量的增加，中国大量从印度进口棉花，国内市场整体供需平衡。目前国内市场走势比较平稳，不会有太大的波动，近期仍会是震荡调整。

　　?一周新闻回顾

　　一、美棉出口签约大涨7倍多，实际装运增2%

　　在1月4日到1月10日这一周，美国共签约销售陆地棉110177.2吨，较上周增长7.33倍，比前四周平均多出5倍。主要买家是墨西哥(70544.8吨)、中国大陆(8066吨)、土耳其(7695.4吨)、巴基斯坦(6997.8吨)和印尼(3706吨)。

　　当周美棉实际装运量为36100.8吨，较前一周增长2%，高于近四周平均水平9%。主要运往土耳其(5471.8吨)、印尼(4992.2吨)、中国大陆(4490.8吨)、墨西哥(3793.2吨)、越南(3073.8吨)和泰国(2746.8吨)。皮马棉签约3902.2吨。主要卖给巴基斯坦(1373.4吨)、印度(545吨)、中国大陆(479.6吨)和中国台湾(436吨)。装运4490.8吨，主要运往巴基斯坦(1395.2吨)、印度(1090吨)、秘鲁(566.8吨)和中国大陆(327吨)。中国大陆当周签约8066吨，较上周减少10%，装运4490.8吨，较上周增长117%。

　　二、印度禁止棉花出口将迫使农民改种其它作物

　　印度政府近期采取措施，旨在保护本国棉农的利益，但却没有成功阻止Vidarbha 地区棉农的自杀行为。政府采取的措施包括，救济计划、尤其是对Vidarbha 地区棉农的救济。不过，虽然颁布了这些措施，但Vidarbha 地区棉农的自杀还在发生.

　　印度有足够的剩余棉花，即使维持一定数量的期末库存。印度棉花出口增长比例不如棉花产量增长幅度大。　印度是世界第二大棉花生产国家。如果禁止棉花出口或者棉花价格暴跌，将给棉农制造更大的痛苦，迫使他们改种其它竞争作物。

　　三、2007年12月下旬中国棉花平均销售进度为84.45%

　　中国棉花协会棉花生产监测项目组2008年1月上旬对全国12个产棉省区和新疆生产建设兵团110个县(团、场)2370个农户进行采摘与售棉进度定点定户调查，12月下旬，大部分棉区新棉交售进入尾声，部分地区已经全部结束，交售量继续减少，全国售棉进度已经接近产量的八五成。棉花销售价格基本稳定，大部分地区籽棉价格小幅下滑。

　　截至12月30日，被调查植棉农户平均售棉进度为84.45%，较12月中旬增加2.65个百分点，增幅继续减少；平均售价5.89元/公斤，下跌0.27元/公斤，跌幅4.38%。12月份全国平均交售价格6.06元/公斤，较11月下跌0.1元/公斤。新疆棉区棉农售棉进度也较快，已经达到90.27%，较12月中旬增加0.62个百分点。本旬交售价格下跌幅度较大，平均价格5.4元/公斤，较12月中旬下跌了0.39元/公斤，跌幅6.7%。12月份新疆棉区平均交售价格5.6元/公斤，较11月下跌0.24元/公斤。

　　?CFTC持仓报告

　　本周基金总持仓275922手，比上周增加了16725手；其中多头95612手，比上周增加了7577手，空头22545，比上周增加了1413手。净多头73067手，增加了6164手。连续5周净多头出现连续大幅增加，并且本周创下新高，总持仓也创下新高。目前处于强势的多头趋势中。

　　CFTC基金持仓与价格

　　CFTC总持仓与价格

　　西南期货 许亮