资本市场再遭冲击锌市 库存攀升难改底部震荡

　　本周资本市场再遭经济动荡风险冲击。花旗、美林07年4季度业绩大幅亏损，全球大部股市应声下挫，投资市场人气惶恐，锌市疲弱反弹受阻。本周伦锌累计跌幅达25美元/吨，最低触及2240美元/吨；沪锌指数失守20000关口，本周累计跌幅达1150元/吨，其中在18500-19000区间受技术买盘推动，周四、五沪锌指数缓步回暖。

　　显性库存数据显示，继上周累计增加5800吨之后，本周伦锌库存再次大幅增加，累计增加10300吨，至此伦锌库存突破10万吨。自04年末，伦锌库存由70万吨持续下滑，07年大部时间徘徊在10万吨之下，但受新建锌冶炼产能的扩张及消费淡季的共同影响，令伦锌显性库存大幅增加。沪锌库存也已连续5周增加，累计增加21995吨。显性库存攀升的压力令锌市难改底部震荡格局。

　　经济数据方面，路透调查结果显示，美国12月房屋开工数量预计会下降至接近15年低点。这再次将美国经济推向衰退边缘，大幅降息概率大大上升。银行业花旗、美林公布历史上首次季度亏损，且美国12月零售销售意外下滑也将加重经济衰退的忧虑。种种迹象的暗示，令瑞士央行理事乔丹认为，全球信贷危机势将蔓延至其他经济领域，尽管影响的程度尚不明确。经济系统的动荡风险，令本已疲弱的锌市难以独善其身，底部震荡格局料将持续。

　　对下周走势而言，重点关注系统动荡风险可能进一步恶化对锌市人气的冲击，形成锌价下跌风险。从技术走势上看，伦锌多运行在2200-2500区间；沪锌指数多运行在18000-21000区间，震荡风险犹存，建议短线交投为宜。

　　首创研发：张良贵