金属反弹 铜价维持震荡上行

　　周五伦敦金属普遍反弹，因布什宣布启动刺激经济的紧急计划，然而股市仍然下跌，因市场对于政策采取刺激经济措施是否有效并无信心。期铜库存连续大幅下降终于在价格中得到体现，期价收于7150美元，持仓增加，现货升水扩大到30美元，从库存持仓从各地仓库流出看，旺季前的备货行为已经开始，库存还将持续下降。上周上海库存仅小增400吨，交易所总库存呈大幅下降势头，受此影响，伦敦和上海两市都转为现货升水格局，说明现货对期价有支撑作用。目前市场主要矛盾是长期经济预期下降与消费转为季节性回升之间，近期铜价将保持震荡上行格局。沪铜方面今天现货上涨至63000以上，但升水随即下降到千元以内，年前现货市场缺乏追涨意愿还将继续抵制价格上涨。盘面看，沪铜早盘大幅冲高，但在股市大跌拖累下，期价再三抵抗，终于在收盘前回落收阴，增仓部分也全部退出，显示上冲信心受挫。技术上看，伦铜在7千一线的突破得到支撑，维持震荡上行格局，但春节前不支持大涨，可能维持7000到7400之间的波动。沪铜59000得到确认，但上档62000压力也很明显，春节以前可能主要在这一区间内波动，操作上多头持有，等待节后行情。

　　伦锌周五库存继续大增，总库存增至10万吨之上，而期价跟随反弹收于2350美元，成交量极低。上海库存也大幅增加，两市现货都保持贴水状态。笔者保持锌整体弱势，反弹抛空思路。沪锌方面，受运输及天气因素影响，现货价格继续走强，今日报19400,涨幅较大，早盘期价一度大增冲高，但遭遇逢高空头打压，午盘后在股市拖累下持续走低，终盘冲高回落，价格较周五反而下跌。但这样一来，现货价格转为升水。技术上看，伦锌在2300一线得到支撑，反弹技术压力在2400。沪锌60日均线下行到2万一线，但盘面看，沪锌在18800以下有大量逢低买入介入。目前期价在19000以上较窄的范围内无序波动，上下皆有空间，方向不明。近期沪锌特点是投机力量较强，价格波动较大而持续性不强，波动空间并不大。操作上下的支撑和压力都太近，保持观望，等待拉高后抛空。主要关注2万一线技术压力。

　　(邓宏）