天胶市场步入调整周期

　　次级债风波再起，原油冲关受阻，周边市场陷入调整，国内宏观调控压力加大。在如此多不利的大环境下，内外胶市被动跟跌，日胶连续失守300日圆和290日圆大关，沪胶也跌破多重技术支撑。面对如此走势，胶市本轮上涨行情是否终结令不少人心里产生疑问，笔者认为仅从本周走势判断胶市转势有点言之过早。

　　本轮胶市从发动上涨行情那一刻起就不具备凌厉的单边趋势行情的条件，只能是在季节性的利多因素推动以及周边市场的支撑下震荡上行。如今虽然周边市场陷入调整，但胶市本身的季节性利多支撑却令胶市下跌空间受限。况且周边市场是强势调整，调整完毕仍能给胶市带来支撑。

　　本周内外胶市的回落与上次调整如出一撤，次级债的余波导致美国经济衰退美元大幅降息的可能性增大，从而造成日圆连续升值给胶市带来压力，这种影响只是暂时的，阶段性的，还不足以成为扭转趋势的条件。

　　另一方面虽然连续下挫，基金在日胶上依然持有净多头寸，而且沪胶目前持仓不足6万手，即便黄金期货的上市分流了部分资金，市场依然有增多的实力。近期盘中持仓经常先增后减就是最好的例证，资金之所以不大举增仓，就是因为目前不具备单边市的条件。因此，我们在操作上也要把握好节奏。

　　日胶短期料将继续调整，调整幅度还是取决于基金的平仓力度；沪胶与基本金属联动性加强，只是上涨趋势被破坏，短期可能陷入调整来寻求支撑，操作上暂时观望为主，激进的投资者可在设好止损的前提下短空。

　　北方期货 李川源