长城伟业-美豆调整基调，连豆回落盘整

    长城伟业 刘幸华 CBOT大豆期价在持续六周上涨之后，在1月14日至18日当周冲高回落，周线报收长阳，展开调整基调，期价受到多头获利回吐以及美国经济衰退忧虑的偏空影响。美豆当月803合约周初一度创下合约新高1341美分，但因后续买盘不足，指数基金调整头寸，平仓多头部位，令期价脱离高点大幅回落，当周最低下探1245，周收盘在1262，较前周下挫36.5美分。受外盘回落以及国内调控政策的压力，大连大豆和豆粕也在上周大幅下滑，豆一主力809合约周K线报收长阴，收在4639，较前周下挫145元。豆粕809合约当周跌幅更大，收在3308，较前周下滑155元。而豆油期价当周表现非常强劲，但周末则受到多头回吐的打压而大幅下挫，收在10814，将当周大部分涨幅回吐。从走势看，大连豆类期价当周偏弱，国家持续出台调控政策令行情受抑，短期内仍有继续调整的压力，但美盘大豆主趋势尚未发生实质逆转，外盘将有机会反弹，这令连豆在后续一周的下调幅度有限，期价将逐渐企稳，振荡盘整。 从美盘市场看，一月份是市场受到指数基金调整仓位的影响，据称指数基金将削减大豆净多部位而增加玉米净多部位，这给当周美豆走势带来压力。同时宏观经济方面，去年的次贷危机导致美林证券和花期银行巨额亏损，引发市场对于美国经济可能出现衰退的担忧，亦蔓延到农产品市场，交易商担心消费需求受到影响，从而在大豆市场带来偏空影响，前期累积的多头获利回吐数量增大，令期价振荡调整。在南美天气方面，阿根廷大豆产区继续面临天气干旱的影响，作物生长受到威胁，上周末局部地区大降雨是否能缓解旱情仍有待观察。在出口数据方面，美国农业部在上周四即17日公布的出口销售报告显示当周美国大豆出口净销售96.53万吨，是前四周平均值的两倍，高于分析师的预测，该报告数据对行情有些许支持作用，但由于美豆期价在前期锐升之后进入调整阶段，令出口数据的利好作用发挥不大。从CFTC公布的持仓报告看，截至1月15日当周，指数基金减持了净多头寸，而投机基金则多空部位皆有增加，但至18日的后续三个交易日预计投机基金可能平仓了部分多头，净多部位可能较目前CFTC公布的数据略低。总体来看，过去一周，CBOT大豆期价展开了调整基调，当月803合约期价跌破了短期均线支撑，预计期价将在1250位置附近出现反复振荡，后市有短期的振荡盘整，随后期价将渐趋企稳，主趋势尚未发生实质变化。 从国内情况看，大连豆类期价在国家调控政策影响下，走势偏弱。国家发改委1月15日宣布，对成品粮及粮食制品、食用植物油、猪肉和牛羊肉及其制品、乳品、鸡蛋、液化石油气等重要商品实行临时价格干预措施，这对商品期市带来偏空影响。连豆及豆粕价格振荡走低，国内谷物期价也大幅回落。当周强势的豆油期价也在周末大幅滑落。从进口成本看，近期海运费走低，原油价格持续调整，进口成本从前期高峰回落。但国内大豆供应仍偏紧，现货豆油价格飙升令油厂压榨利润较高，油厂的生产积极性较浓，大豆收购价格总体平稳。由于近期外盘亦处回调中，连豆及其制品期价后续一周将仍受抑，但回落的空间不大，当周的走势对国家调控政策作出了反应，释放了抛空压力，预计后续一周期价将振荡盘整，走势趋稳。 刘幸华 电话：（021）68400696、68400785×111 MSN: xinghualiu2404@hotmail.com 1月21日