嘉益博华：经济忧虑笼罩市场 金属继续温和收低

　　周三(1月15日)伦敦金属交易所(LME)基本金属大多继续小幅收低，全球股市呈现出持续下滑，增加了经济前景的忧虑，同时令基本金属的需求前景蒙上了阴影。原油、黄金价格近期亦出现回调，减少了商品市场整体的看多人气。三个月期铜下跌170美元至6990美元，近期将测试7000美元附近的支撑作用，预期进一步下跌的可能性较大；期铝收低13美元至2470美元；期锌收低10美元至2280美元；期铅下跌55美元至2600美元；期镍下跌500美元，报收27900美元；期锡上涨85美元，报收16300美元，是当日唯一呈现上涨的基本金属。COMEX市场期铜交投最活跃的3月合约下跌6.9美分至3.1725美元收盘，5月合约下跌7.00美分至3.1935美元。

　　宏观经济方面消息，美国公布，12月消费者物价指数(CPI)较前月上升0.3%，同比增长4.1%；扣除食品和能源的核心CPI成长0.2%，同比增长2.4%；美国房屋营建商1月NAHB信心指数为19，仅略高于12月份18的纪录低点，因房屋滞销且信贷紧缩继续打压市场；美国11月资本净流入1,499亿美元，10月修正为净流入922亿美元，11月的资本流入远高于美国11月贸易逆差631亿美元。美国12月工业生产与上月持平，11月修正为上升0.3%，12月产能利用率为81.4%。欧盟统计局公布，欧元区12月消费者物价调和指数(HICP)较前月上升0.4%，同比成长3.1%。

　　基本面方面消息，世界金属统计局周三宣布，2007年1-11月全球铜市供给短缺17.5万吨，此前公布的1-10月供给短缺20.7万吨；精铜产量上升2.7%至1,626万吨，前11个月的铜消费量为1,643万吨，较2006年同期增加4.5%。中国的铜消费增至439.7万吨，高于2006年同期的325.1万吨。WBMS并称，原铝在1-11月供给过剩34.1万吨，锌过剩14.85万吨，镍略微过剩1.08万吨，锡供给短缺2,900吨，铅供给短缺22.8万吨。国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的月度报告显示，2007年前11个月全球精锌消费量增至1,044.2万吨，上年同期为1,009.0万吨，精炼锌产量由上年同期的967.8万吨增加至1,040.7万吨，1-11月精锌市供应短缺3.5万吨；07年前11个月全球精铅消费为753.1万吨，高于上年同期的739.4万吨，精铅产量自2006年同期的727.6万吨增至745.4万吨，1-11月铅市供应缺口为7.7万吨。

　　LME铜现货/三月贴水11美元，较前一日贴水缩小3.5美元；LME铝现货/三月贴水48美元，较前一日贴水持平；LME锌现货/三月为贴水19美元，较前一日贴水扩大2美元。

　　LME铜库存较前一日减少3050吨，库存量为191,050吨；铝库存增加2850吨，库存量为944,075吨；锌库存增加1950吨，总存量为99,200吨；上海交易所公布的库存周报显示，上周铜库存增加2,039吨，库存量26,187吨；铝库存增加14,016吨，库存量116,994吨；锌库存增加1,905吨，库存量57,463吨。LME期铜成交量95,789手，增加23,870手；持仓量249,825手，减少2617手；期铝成交量109,619手，减少61,408手；持仓量为686,190手，增加999手；期锌成交量40,733手，减少37,930手；持仓量186,324手，增加957手。

　　操作建议：期铜继续收低，初步测试7000美元附近的支撑作用，在西方国家经济前景忧虑以及指数基金重新配置权重之后，预期价格进一步回调的可能性较大，操作上，关注价格在7000美元的争夺，谨慎持有空头，若跌破则初步指向6700美元，进一步看向6500美元，上方阻力初步为7200美元，其次为7500美元。期铝亦继续跟随铜价收低，但跌幅缩窄，后市仍谨慎看好，预期成本上涨因素为价格提供强劲支撑，同时价格较低可能将会得到指数基金调整权重的亲睐，逢低可继续持有多头。

　　(嘉益公司：risun)