上证指数春节前有望挑战新高

    继周初上攻遇阻后，两市昨日在周边市场普遍大跌的刺激下呈现深幅回调态势，5日均线失守并开始拐头下移，日线图上留下2008年第一个下跳缺口。市场是否会持续走弱？近日能否再现震荡上扬局面呢？

     首先，市场的强势格局并未逆转，近日企稳回升可能性仍相当大。由波浪走势来看，无论是将去年10月以来的下调划分为三波还是五波，也不管将始于去年11月底或12月中旬的回升视为反转还是反弹，四大股指即上证180、深综指、深成指和上证综指都相继上破了去年10月头部形态低点的反压，这意味着主要股指都已具备了挑战历史最高点的可能。挑战新高虽不是说股指一定会创出新高，但中期上攻目标却极可能达到历史高点的同等水平。深综指率先打响了强攻制高点的战役，深成指周初也一度十分接近这一目标，这对沪市无疑会具有较大的示范作用，同时也预示目前两市仍有一定的上行空间。

     既然如此，股指为何近日还会急转直下，甚至出现破位深调呢？原因有二：一是近期两市，特别是深市涨幅已相当可观，沪深大盘周线已连续4周和6周收阳，股指形成了十分标准的上升通道，但短线指标如KDJ等，却长时间处于高位钝化状态。一方面显示市场处于超强势运行格局中，一方面也使得短期反复随时可能发生。

     二是量能累积已达到市场易变的程度，即1.5倍和2倍这两个重要的比例。如两市在去年11月最初的20天内成交约23434亿元，去年11月29日至1月14日的31个交易日则达到53217亿元，即近期回升时的量能达到下调时的2.27倍。即便以12月18日至本周一来看，两市在18天内共成交36681亿元，约为此前下调过程中的1.56倍，表明量能演变已达到市场短期的易变程度。

     其次，短线下调已完成量度跌幅。尽管两市昨日跳空破位下行，缺口恰好形成于近期低点连线附近，即具有一定的突破意义。但由于近期的上升通道较为狭窄，两市大盘在短时间内由破位处起算的下调幅度，便超过了这条通道高度，只是深综指尚未完成量度调幅，较大程度说明市场仍存在惯性下探的需要。值得注意的是，深成指的21日均线昨日恰好上穿90日均线，这某种意义上也加大了市场止跌企稳的可能，且两市综指的21日和13日均线稳步上行并构成较有力支撑，预示市场惯性下探的幅度很可能将因此受限。

     综上所述，两市惯性下探虽难避免，但市场的中期运行格局并未发生太大的变化，而大盘的短线回调目前则已基本到位。也就是说，短期反复很可能仍将成为市场震荡上攻过程中一个不可或缺的必要环节，且一旦企稳，两市大盘在春节前很可能会再现震荡上攻格局并挑战历史高点。

     证券时报