金价高开低走散户欲哭无泪

　　国内黄金期货价格与国际金价的背离，导致了散户亏损严重

　　证券时报记者 魏曙光

　　本报讯 黄金期货上市运行一周多以来，市场的剧烈波动，国内外盘面背离的走势都使得当初充满期待的散户面临亏损严重的局面。对此，财经网站和讯网主办的“黄金期货专家座谈会”上，与会专家告诫个人投资者要谨慎进场。

　　黄金期货开局即以一轮惊险的“过山车”行情，给新进的个人期货投资者上了一堂生动的风险教育课。昨日上海黄金期货价格继续大幅下跌，主力合约价格下跌近4%。联系到1月9日，黄金期货开盘10%的涨停，随后跌停，其后展开盘整下跌格局，无不体现市场剧烈的波动。

　　记者采访中了解到，由于对于金价过于乐观，不少个人投资者不得不面临追加保证金或者被强制平仓的尴尬局面。有期货公司分析人员对记者表示，目前持仓量增加的部分原因就在于一些投资者不愿面对亏损，准备长期作战。

　　对此，宏源期货公司总经理王化栋在昨日会议上特别指出，期货市场正常情况下也只有50%的人盈利，而在黄金期货上市第一天，散户炒新的习惯，把价位炒高，正好有一批现货企业进去套期保值，卖出黄金，而且量比较大，这样造成了30%的挣钱，70%的亏损，这是非常正常的。这也证明了黄金期货推出后对这些企业做保值是非常有利的，而保值就是把风险转嫁到投机者手上。

　　首创期货副总经理程功建议，没有太多期货交易经验的客户，最好在一开始时以大概1/3的资金量投资黄金期货，最高也要不要超过一半以上的持仓量。由于期货的杠杆作用使盈利和亏损都被放大了。如果像做股票那样坚守到底，而没有及时止损，所带来的后果往往极其严重，并不会给亏损者像股票市场那样翻身的机会。

　　除了交易者本身不成熟之外，民族证券首席策略分析师陈伟也指出，由于全球金价的话语权主要在国外，国内期金市场价格形成机制仍没有健全，导致国内盘走势不仅与外盘背离，价差大幅存在的情况下价格仍不收敛。这反映出主力资金动向在国内期金市场博弈中起到了相当重要的作用，也导致了国内散户亏损严重。对于后期市场而言，由于缺乏赚钱效应，可能会导致散户渐离黄金期货市场。

　　陈伟指出，我国的期货市场的结构是投资者结构的不均衡，典型表现在此次黄金期货的交易规则上。比如说，对散户投资者和个人投资者没有实物交割的功能，这样限制了散户投资者更好地做风险管理的功能。作为有黄金实物的生产厂家能够去以黄金交割，这样给了大户操纵市场的机会，这样是很多分散的力量在做多，很多其他的力量做空，这样使得市场走势飘忽不定。这样的市场风险性值得警惕。

　　另外，高德黄金执行董事沈玮强调，黄金和其他的大宗商品品种并不一样，国际因素影响范围更广。目前，我们看到的许多市场都是美元报价，而国内的交易所都是人民币报价，人民币汇率走势从某种角度对黄金的价格也会产生影响。所以从这一点来说，是比较复杂的多次的博弈关系，而不是简单的单层交易关系。