中期智囊团：橡胶盘中视点0116

    基本面：

     1 、 商品期货市场，尤其是铜和橡胶,自2001年开始的超级牛市基础牢固，大趋势没有改变。在2008年将由于奥运会对中国经济的强劲拉动, 铜和橡胶价格将不断刷新历史高点。 2、泰国橡胶因雨产量减少。

     即便供应量大增，等待采购的需求同样比正常月份高出2-3倍。胶商要储存原料、中间商要囤积、下游企业也要囤积，同样造成更严重的供需失衡。

     3、全球经济过热，引发汽车业景气，中国11月份汽车86.5万辆，增长21.7%，其中轿车48.2万辆，增长25.8%。大量消费商逢低吸纳。季节性回调无法展开。

    4、 国内资金结算年后紧张状况有所缓解，基数过大可能再次引来准备金率提升。

     中国人民银行最新发布的12月金融统计数据显示，2007年12月新增贷款仅485亿元，同比少增了1720亿元；12月末M2增速降至16.72%，增幅比上月末低1.73个百分点。这些数据反映出从紧货币政策在总量控制上已取得一定成效，但进一步分析后发现，信贷结构依然延续中长期贷款快速增加的态势，央行仍需采取进一步措施控制中长期贷款增长，以在换届之年有效抑制投资反弹和经济走向全面过热。

     M2增速在2007年末降至17%以下，但在2008年伊始，央行回收流动性的任务依然艰巨，统计数据显示，今年1月份乃至1季度的到期央票数量达到历史高峰，央行仍有必要提高准备金率回收流动性。

    技术面：

     1)、 从道氏理论来看：自2001年开始的牛市基础牢固，上涨大趋势没有改变。橡胶价格的超强趋势在2006年中得以遏制。在2007年修正后仍然延续大趋势上涨。

     2)、 从均线理论来看：橡胶价格短期、中期、长期均线都是多头排列。

     3)、 从艾略特波浪理论来看：目前,橡胶价格演绎超级周期牛市第五浪3子浪，上升空间仍然很大。

     4)、从形态理论来看：2006年底与2007年7月价格低点，构成W底形态。

     5)、 从周期理论来看：

     橡胶季节性生产规律, 橡胶价格每年生产最旺季节见年度低点，于次年2季度再创新高。

     6)、2008年价格展望：

     我们认为,中国、印度、俄罗斯、巴西构成的“金砖四国”的庞大消费力，使橡胶市场正处于“超级周期”中。自2001年开始的牛市基础牢固，上涨大趋势没有改变。

     “中国因素”, “美元贬值”两大原因正把橡胶价推向新的高度。胶价格区间上移，高胶价时代已经来临。

     2007年底,中国经济软着陆后继续快速增长的可能性比较大。2008年由于奥运会对中国经济的强劲拉动, 中国橡胶需求会有较大的增长。同时，在2008年元旦之后，银行重新开始放贷, 盈利本性会使新增贷款再次投放到市场上去，虽然增幅放缓,但由于多年积累的基数较大,因而大量的流动性足以使“中国买盘”再次让世界吃惊。

     橡胶市场的供给很难有超出预期的提高，供需紧张状况没有实质性改观。2008年1季度橡胶期货价格仍然可能再度走到26500元/吨。2008年2季度再创新高32000元/吨。

     另一方面，由于2002年以来全球天然橡胶种植的产能将大量实现，全球加息周期产生的累进效应将严重压制天然橡胶的消费，这些压制胶价的利空因素将在2008年下半年集中体现。橡胶期货价格将有可能见顶反转走熊。

     把握历史机遇，消费商在2008年初进行战略性买入保值, 投资者投资橡胶期货将赢得可观利润。

     操作策略：在设置止损的前提下做空。803目标位：23000，止损位：24300。

     联系热线： 021-68400898； 61090828；13501646029； 胡凯西 经理

    美零售销数据降幅高于预期，美国经济衰退迹象明显。

    美劳工部周二公布12月零售销售下滑，幅度高于预期。

    以下为详细数据(经过季节调整;变动百分比,%):

     12月 11月 11月前值 10月 07年12月/06年12月

    零售销售 -0.4 1.0 1.2 持平 0.8 4.1

    扣除汽车 -0.4 1.7 1.8 0.2 0.6 5.2

     在圣诞购买力支撑下美国12月销售数据依然低迷，而同时公布的美劳工部生产物价指数却同比上升，滞胀情况明显，美国经济衰退由担忧转变为现实的可能性进一步加大。