CBOT玉米呈双边震荡 中长期走势仍具良好预期

　　文华财经（编辑 王亚男）--外盘评述：周二CBOT玉米期市呈现双边震荡，期价小幅收低2-3美分。盘初受少量投机买盘支撑，玉米期价曾一度刷新12年新高，但临近尾市时，市场在获利平仓盘压制下对近期涨幅作出调整。3月和约开盘507美分，高点519美分，低点506美分，收盘509美分。下跌3美分；5月和约开盘519美分，高点530.5美分，低点518美分，收盘521.5美分，下跌2.75美分。

　　国内现货市场：2008年1月15日，国内玉米市场总体表现平稳，东北地区因玉米上市量增加，当地深加工企业纷纷下调玉米收购价格10-20元/吨。其他收购主体收购量有限。华北地区玉米相对平稳，购销相对平淡 。销区玉米到货价格仍居高，主要是运费价格偏高；南北港口玉米维持平稳为主。走货量一般。其中潍坊入厂价格1700元/吨，中等质量。石家庄地区玉米价格1680元/吨。蛇口港成交1830元/吨。四川玉米到站价格1860元/吨。

　　15日玉米全国平均价格为1710，较前期下降2元。

　　15日国储玉米拍卖情况：玉米成交比率为 3.74%，成交均价1758元/吨。

　　国内基本面：2007年12月份以来，国内玉米现货市场维持弱势调整格局。在东北玉米主产区，国家农发行对基层粮库的贷款迟迟没到位，现粮库无新粮收购资金，新粮收购被再度延迟。

　　目前尽管玉米深加工需求在不断增加，但是70%的饲料需求依旧没有撼动。在饲料成本快速走高情况下，挤占了养殖业的大部分利润，以及对后期猪肉价格走势的不确定性，这些都加大了现在养殖户的养殖风险，养殖户开始进入观望，导致养殖饲料需求下降。且由每年3月份正是疫情高发期，现在养殖户补栏积极性普遍不高，也导致玉米需求数量下降。

　　在国家宏观调控的政策的左右下，市场资金供给进一步缩紧，贸易商、加工商资金吃紧，也对市场构成影响。

　　以上情况都造成目前现货市场采购主体缺乏，产区市场购销活动较少，市场收购价格也降至相对较低位置，局部地区农户售粮出现困难。虽然中储粮将在东北地区托市收购400-450万吨玉米，由于收购数量有限，恐短期难扭转弱势格局。

　　但玉米现货下跌空间已经有限，随着后期国家对玉米购销市场的资金瓶颈予以解决，养殖业将来需求的大幅上升，玉米中长期走势仍具有良好预期。

　　操作建议：我们仍然建议投资者少量逢低吸纳远月809和约，且目前为较好机会，但仍须保持警惕，防止多方诱空，建议以1800一带为保护，空方机会目前有限。805和约前期跌幅较大，受现货价格走弱影响，后期大幅反弹力度估计有限，建议逢高减仓，空方宜观望。

　　（倍特分析师：夏松）