中信建投：政策高压下玉米走低 短线谨慎作空

　　文华财经（编辑 何丽丽）--受投机性买盘提振，美玉米强势突破5美元，收盘至512美分，但波动幅度有所加大，显示多空双方有所分歧，获利压力增大，后市有望回调至495-500左右以确认突破有效性，长线继续看多。

　　国内玉米弱势走低，下破震荡区下沿，明后两日可检验突破的有效性。

　　今日国家再次拍卖玉米50万吨，成交率较上次略好，成交均价在1750元/吨左右。政府持续拍卖对市场心理造成打击，考虑到本月22、29仍面临玉米拍卖预期，短期内调控压力仍在。

　　但是，长线看玉米2008年仍是牛市格局。原因如下：

　　一、 大豆的持续上涨使两者比价达到2.6，大豆高位运行会拉动玉米上涨。

　　二、 谷贱伤农，昨日东北地区玉米深加工企业全面调低收购价，对卖货过年的农民心理造成影响。再考虑到大豆的成本效益较好，东北农民有可能减少本年度玉米种植面积，改种大豆。

　　三、 国际资金增仓玉米，迟早会对国内玉米产生影响。玉米需求的强劲增长以及本年度玉米种植面积减少的预期使国外基金增仓玉米，受相同因素影响，我国迟早会对此做出反映，只是力度可能不及外盘。

　　四、 年后，养殖业有望加快恢复，对玉米的需求也会增加。

　　操作建议：短期内政策压力仍大，短线可谨慎作空809合约，止损位可设在1820左右，如再有效下破1790，可考虑适当加仓；长线投机者可空仓等待走势进一步明朗，毕竟我们估计此时下跌空间不会很大。

　　中信建投期货 孙晓飞