油脂：纷创新高 强势不改

　　本周末在USDA月度供需报告公布利多、以及外盘棕油市场基本面利多等因素强劲支撑下，国内外油脂、油料期价纷纷走出多年来或历史新高，外盘油料大豆远月更是涨停报收，市场在短暂整理后再燃强势，具体来看：

　　国内三大油脂纷创历史新高，主力5月合约豆油、棕榈油、菜籽油周末分别收盘10812、11278、9842，较上周末涨点316、408、290点；其中国际BMD棕榈油、CBOT豆油周末主力分别收盘3280令吉/吨、52.66美分/磅，创出合约历史新高，加拿大ICE菜籽期价3月收于573.2加元，达到1984年以来新高；

　　近一周来基本面尤其是国际基本面，无疑给市场提供了强大的利多支撑：国际棕榈油方面，由于从12月份以来的降雨影响，马来西亚棕油局周五公布，马来西亚12月棕榈油库存预估为168万吨，较11月下降7.05%，产量预估为139万吨，较上月下降15.39%，加上印度可能下调棕油的进口关税，推动棕榈油期价创历史新高，据析2月中旬之前，大马降雨影响将不会减退，阶段性的冲击高位仍将延续；国际ICE菜籽期货交易市场，由于受到近期加拿大有5/6船菜籽出口至中国、巴基斯坦、孟加拉等地，也创出23年以来新高；国际CBOT市场受到周五USDA月度供需报告利多支撑，大豆、豆油价格均创出历史新高；对于目前的国内市场无疑带来利好刺激，周内棕榈油涨幅在近几个月来也首次超过豆油、菜籽油，累积达到4%以上，成为领涨的品种；

　　当然，在本周三国务院常务会议上，所传递出的“加强对重要生活必需品价格监管，近期采取临时价格干预措施”，显然政府已经由前期的经济手段，转向了偏行政性手段干预，凸现了决策者对价格上行的担忧与政策抉择的困境，盘面的短暂反映后继续上冲，证明了政策的失效性，最终仍将由供需决定，尤其是接下来的阶段性内在支撑影响：首先，目前偏大的豆粕库存，由于其价格的长期低迷，作为油脂企业而言，为保持利润，只有提高油脂价格，保持现货的坚挺；其次，近期国家加大大豆进口等措施，更多的是通过国有部分企业，对于大多理性企业而言，即便进口大豆，由于豆粕价格的持续不振，压榨导致的结果只能是库存愈加充裕，给经营带来不利影响，减少压榨才是理性的选择；两者共同作用，将对近期的油脂市场继续形成影响。

　　基于以上基本面、政策面分析，且从近期技术图形走势上，棕榈油保持了强劲上涨姿态，豆油则在经历近一周的强势整理后，周末持仓量激增摆脱一周低迷走出新高，形成蓄势待发格局，预计后市在现货的强劲支撑，以及外盘继续走出历史新高带动下，国内油脂将继续保持震荡走高态势。