东方证券：期指上市后头两年套利收益或最丰

　　⊙本报记者 黄嵘

　　“股指期货推出初期，从海外市场经验来看一般前2到3年的套利利润将最为丰厚。”东方证券在其举办的一场针对机构投资者的衍生品交流会上这样表示。

　　东方证券认为，2008年是我国证券市场的产品创新之年，股指期货、融资融券、甚至备兑权证等一批新产品将会面世。对于机构投资者而言，股指期货等创新工具意味着两方面的机会。一方面，由于这些新产品的推出，使得机构投资者的投资手段大大丰富，能够满足更多风险收益偏好资金的需求，使得整个证券资产管理行业的规模可以继续扩张；而另一方面，由于杠杆机制和卖空机制的引入，整个市场的投资有效前沿将得到提升。

　　东方证券表示，从海外市场经验来看，一般前2到3年的套利利润最丰厚，机构从套利中可能获得的收益率大约从20%至30%；此后期现之间价差将会缩小，只有少数有成本优势的机构（如：券商和基金等）还能在市场上获得小部分收益；最后当市场走向成熟后，价差进一步缩小，届时机构可能不等完全覆盖成本便开启仓位。

　　此外，东方证券还为机构投资者提供了一些较好的量化投资策略。