北京中期：1月14日白糖日评

    道琼斯纽约消息，贸易行和生产商抛售在进行抛售的同时也对近期合约间的价差进行抛售，加上投机商的获利回吐操作的影响，在5月合约和7月合约达到13个月以来的高点，10月合约创下新高之后，周五ICE原糖价格进行宽幅振荡，并以收低结束当天交易。当天3月合约以11.32美分报收，全天跌幅为7个点，5月合约以11.73美分报收，全天跌幅为7个点。7月合约当天也下跌了3个点。

     据交易商称，本周五指数基金继续在电子盘上买进，并预计下周的买入量更大。同时ICE的食糖期货和期权的成交量和持仓量近期都出现了萎缩。

    国内市场： 今日郑糖继续缩量调整。郑州SR807合约以3986元低开，瞬间出现3988元高点，快速下跌后最低下探3960元，其余时间维持横盘整理，尾市以3974元收盘。成交量萎缩三成，为263820手。持仓增加3584手，为386706手。 南宁产区现货报价保持3450~3500元不变。

    结论：

     郑糖低位整理等待周二收储结果，如果收储出现较大成交又不能带动现货价格回升，则后期调整压力会更加突出。期市多头主力机构意图效仿外盘走出上涨行情，而空头主力则重点关注期市价格与现货的价差来寻找保值卖出的机会，各自坚持自己的一定之规令期价上下两难，国家收储的实施虽属利好但对于高高在上的期货价格能够起到多大的支持作用要看多头机构是如何发挥的了。

     尽管国内外食糖都是供应过剩，但是糖价的技术走势是存在区别的。纽约11#糖自2006年2月高点19.35美分（糖11指数，下同）一路回落最低于2007年6月下探8.75美分，整个跌幅约55%。而郑州白糖期货指数从6239元下跌到2006年低点3238元的跌幅仅48%，特别是自2006年9月下探低点之后郑州期糖呈现出筑底震荡形态并多次出现强劲反弹行情,而纽约11#糖自郑糖止跌之后又从10.59美分逐渐调整到8.75美分方才见底。可见，无论是从时间上还是从价格下跌幅度上美糖都比郑糖调整得更加充分，从技术上讲前者出现反弹的力度也应该更大。其实，美糖上涨至今不过是回到2006年10~12月反弹的高位区，而郑糖指数目前显然也处于这一位置。

     所以，外盘反弹是对于前期超跌走势的修正，而郑糖既然不存在超跌，那么也就没有上涨修正的必要了。