北京中期：1月14日棉花日评

    国内市场

     郑州期棉减仓回升。美棉大规模涨停导致郑棉高开，CF805合约以14950元开盘，快速回调下探14905元之后回升进行高位整理，最高上摸14975元，尾市报收于14950元。成交量略有增加，为26544手。持仓减少6948手，余79892手。

     国际市场

     11日最新USDA全球农产品供需报告出炉，全球棉花产量和库存预期有所调减，为ICE期棉带来强劲上涨动力；外围市场涨停火上浇油，令棉市一举收复10日大跌，最终ICE期棉08年5份合约全部涨停报收。

     11日ICE期棉大幅高开，受USDA全球农产品供需报告提振，早盘阶段，ICE期棉市场各合约就一路上冲，其中3月合约连破双重压力位67.75和68.80美分/磅；午盘CBOT玉米和大豆涨停刺激ICE期棉各合约继续强力上冲，盘终08年各合约均以涨停报收，09年合约也有230-270点涨幅。分析师认为USDA供需报告对棉花而言为中性偏多，11日大幅上扬应依然主要为其它商品市场所带动。

     据USDA（美国农业部）11日发布的预测，本年度全球产消总量分别为2575和2787万吨，较上月预测各减11和5万吨；期末库存1192，减12万吨。本年度中国产棉751万吨，较上月减22万；进口减11万，至305万；消费维持在1197.5万吨；但期末库存仅340万吨，调减32万多吨。

     ICE统计：11日约成交48300手。登记库存514470包，减少3719包，24710包待检。截至10日3月未平仓合 约141222张，减少8935张，累计未平仓合约254743张，减少6408张。

     现货统计：Cotlook A 指数71.65美分/磅，跌130点；北欧A 指数72.55美分/磅，跌140点；北欧B 未生成。

     评论

     周五美棉受谷物价格暴涨的带动纷纷出现涨停，郑棉受此刺激强烈反弹，不过5月主力合约持仓显著减少，成交量虽稍有增加但与价格的表现还是存在较大差距。

     从美国农业部公布的1月供需预测报告来看，本年度全球棉花产量较2006年12月预测值下调11万吨，消费量下调5万余吨，进出口数据都下调11万吨左右，期末库存也减少了近12万吨。整体报告中性略偏多，但美棉行情的表现远远超出报告利好的支持。

     报告对中国的调整幅度较大，产量调减约22万吨，期末库存更是大幅下调了近33万吨，减少幅度达9%。但是郑棉市场的升幅反不及美棉的涨幅，根本差别在于前者的投机性远不及后者。美棉尽管产量略增而出口减少造成期末库存增加，大豆、玉米等价格的大幅上涨令棉花比价相对偏低，为了尽量恢复正常比价棉花才出现强烈的上涨行情。

     所以，国内外市场的差别是由不同原因所造成的，只要这些差别依然存在，国内国际市场的行情仍不会完全一致。