嘉益博华：金属涨跌不一 期铜受中国需求推动

　　上周五(1月11日)伦敦金属交易所(LME)基本金属涨跌不一，走势再现分歧，盘中整体走势仍保持平和。周边相关市场黄金价格继续上涨，而原油价格出现连续回落，特别是欧美股市下滑令市场市场对经济前景仍然保持忧虑。期铜受到中国需求增长的推动继续走高。三个月期铜收高110美元，报收7300美元；期铝收高24美元，收报2514美元；期锌下跌40美元，收报2390美元；期铅上涨65美元，收报2630美元；期镍收低50美元至28650美元；期锡收低50美元至16250美元。COMEX市场期铜亦跟随伦铜收高，交投最活跃的3月合约上涨2.25美分至3.3040美元收盘，5月合约上涨2.30美分至3.3240美元。

　　宏观经济方面消息，美国公布，美国11月贸易逆差为631.2亿美元，预估为逆差591亿，10月修正为逆差577.7亿，初值为逆差578.2亿。 美国12月进口物价较前月持平，预估为上涨0.2%；出口物价上升0.4%。符合市场预估。美国经济周期研究所(ECRI)公布，1月4日止当周领先指标微升，因利率下降且初级商品价格上涨，但年率化增长率跌至2001年经济衰退以来最低。1月4日止当周领先指标从前一周的135.1升至136.6，利率下降和商品价格上涨的正面影响被股价下跌所抵消，当周领先指标年率化增长率从前一周的负6.3%降至负6.7%，为2001年11月16日当周触及负7.6%以来的最低。英国公布，11月工业生产月率下降0.1%，年率为成长0.4%。德国公布12月批发物价指数年率成长5.1%，月率下滑0.5%；11月为年率成长5.7%，月率成长1.0%。中国人民银行公布，中国2007年12月末外汇储备余额1.53万亿美元；同比增长43.32%；12月末广义货币供应量(M2)同比增长16.72%，该数据低于此前预估的18.3%。中国2007年全年贸易顺差为2,622亿美元，同比增长47.7%；2007年12月外贸顺差226.9亿美元，低于11月的263亿美元；07年对外贸易总额达到创纪录的21,738亿美元，首次超过2万亿美元；比上年增长23.5%。其中出口12,180亿美元，同比增长25.7%，进口9,558亿美元，同比增长20.8%。

　　基本面方面消息，美国商务部公布，美国11月阴极铜进口较上个月下滑18.2%至52,898吨，同比下滑6.1%，前11个月美国铜进口总计为745,354吨；11月铜出口月率减少93.8%，从4,905吨降至305吨，同比亦下滑92.3%，前11个月，铜出口总计为35,608吨；美国11月铝进口同比增长32.1%，为124,836吨，前11个月总计进口为1,336,910吨；前11个月总计出口为53,260吨。中国海关数据显示，07年12月未锻造的铜及铜材进口224,553吨，高于11月的223,777吨，未锻轧铝出口56,000吨，高于11月的44,859吨，全年未锻造铜及铜材进口278万吨，同比增长34.8%，未锻钆铝出口545,586吨，同比下滑55%。

　　LME铜现货/三月贴水19美元，较前一日贴水扩大1.5美元；LME铝现货/三月贴水45美元，较前一日贴水缩小3美元；LME锌现货/三月为贴水8美元，较前一日贴水缩小1.5美元。

　　LME铜库存较前一日减少375吨，库存量为199,275吨；铝库存增加2850吨，库存量为939,325吨；锌库存减少25吨，总存量为94,175吨，上海交易所公布的库存周报显示，上周铜库存减少1,449吨，库存量24,148吨；铝库存增加13,863吨，库存量102,978吨；锌库存增加1,154吨，库存量55,558吨。LME期铜成交量84,088手，减少20,951手；持仓量252,672手，增加2339手；期铝成交量186,330手，减少22,930手；持仓量为690,605手，增加12,772手；期锌成交量49,870手，减少8,234手；持仓量183,587手，增加1300手。

　　操作建议：期铜小幅上涨，盘中技术指标仍然向好，上涨趋势保持，缘于对西方国家经济前景的忧虑，后市仍保持谨慎，指数基金重新权重之后预期价格会振荡回落，操作上，多头可谨慎持有，逢高或可减持获利，近期阻力位预期在7500美元附近，支撑位7000，逢高或可做少量短空投机头寸，但需注意止损。期铝亦振荡上涨，后市仍谨慎看好，预期成本上涨因素为价格提供强劲支撑，同时价格较高可能将会得到指数基金调整权重的亲睐，可继续谨慎持有多头。

　　(嘉益公司：risun)