永安期货：锌周报0114

    一、一周要闻回顾： 1. 伦锌：截止11日LME锌库存为94175吨，较1月4日增加5800吨；截止11日LME锌注销仓单3125吨，较1月4日减少750吨，注销仓单占总库存比例为3.32%（1月4日为4.38%）。截止11日LME锌现货贴水8美元，上升了4.95美元（1月7日是贴水3.05美元）。截止10日LME锌现货／1.16持仓14637手，较1月3日减少8311手；总持仓183587手，较1月3日增加5501手。 2. 沪锌：长江有色金属现货锌价11日为20350元，比10日下跌了400元；主力合约803合约11日收盘价20400元，比10日收盘价上涨了130元；11日沪锌现货贴水50元；10日持仓量53344手，减少了2704手。 3. 据伦敦1月10日消息，瑞银下调了2008年铜、铅、铝和锌等金属的价格预估，称其预计2008年需求增长将放缓，而这将打击基本金属的表现。锌每磅1.15美元，去年为每磅1.5美元。 4. 美国财政部周五公布，12月联邦预算盈余为482.6 亿美元,为该月份的纪录高位,因税收保持力道,且部分一次性项目减少了联邦财政支出近300 亿美元。12 月联邦预算盈余按年增长15.0%,上年同期为419.6 亿美元,但路透访查的分析师原先预期盈余为500 亿美元.财政部称,12 月联邦政府支出增至2,287.2 亿美元,上年12 月为2,180.1 亿美元. 5. 美国商务部周五公布，美国11月贸易逆差为631.2 亿美元，预估为逆差591 亿。10月修正为逆差577.7 亿，初值为逆差578.2 亿。

    二、重要信息提示（均为北京时间） 1. 伦锌库存及持仓变化 2. 美联储政策 3. 美元能否反弹走势 4. 次级债的演进 5. 美国房地产景气度 6. 美国12月份进出口物价指数 美国11月份贸易收支 英国11月份工业生产

     三、上期所周库存动态 上海期交所金属锌库存（1月11日公布） 上周库存 本周库存 库存增减 可用库量 小计 期货 小计 期货 小计 期货 上周 本周 增减 锌 合计 55558 17450 57463 17747 1905 297 122550 122253 -297

    四、行情研判 上周五LME三个月期锌收盘在2361美元/吨，较周四下跌66.5美元。近几日由于商品权数调整接近尾声，使得投资兴趣减退，伦锌冲高回落。前几日回升的现货贴水再度扩大，在现货支撑基础不稳定情况下，锌价回调压力增大。 分析师认为，商品指数相关的大多数买盘已经枯竭，成分调整将于下周一正式结束，一旦调整完毕，人们将重归市场基本面来判定当前的价格是否合理。市场仍对美国经济衰退前景非常敏感，目前市场缺乏方向的原因之一是没有美国宏观数据公布。MF Global 分析师Edward Meir 表示:"下周宏观经济数据将为市场提供方向。若出现较大众预期疲弱的美国数据可能再次引发抛售。但数据若意外良好，可能也会推高基本金属市场，因对经济陷入衰退的忧虑将减轻，给予商品市场喘息的空间。 投资银行高盛周三预计今年第二和第三季美国经济萎缩，该预警令金属和其他市场不安。瑞银下调了2008年铜、铅、铝和锌等金属的价格预测，称其预计2008年需求增长将放缓，锌被调整为每磅1.15美元，而去年为每磅1.5美元。市场传闻称中国不久将取消5%的锌出口退税政策，但有分析师表示，市场愈发担心这些计划可能被推迟。 上周五早盘沪锌延续跌势，主力合约0803一度下跌超过3.4%，跌破20000点关口，但是午盘多头力挽狂澜，很大程度上是沪铜增仓上行创2个月新高所带动，跌幅收窄，0803收20400，下跌175元。 大部分商品指数资金调仓本周结束，之前炒作的买入支撑退却，期锌后市回复震荡，总体上高位空单较为稳妥。