黄金期货高开低走 国内期市差强人意

　　修正行情 沪金回调压力大

　　商品期市最重大的事件就是黄金期货1月9日在上海期交所上市。上市首日，上期所设定基准价为209.99元/克，涨跌停板为10%。由于国内投资者对黄金期货期盼已久，加上8日晚COMEX期金大幅上涨，创出历史新高，上期所黄金期货首日交易开盘前十分钟的交易量已经达到六七千手，且价格一度触及涨停，主力合约0806最高230.99元/克。随后，由于国内期金价格与国际同期合约期金价格相比，价格相对偏高，很快有不少理性投资者开始入市抛空，期价很快振荡回落，不过尾盘仍以223.30元/克报收，涨幅超过6%。10日上海黄金期货继续高开低走，市场仍处于对上一交易日较高涨幅的修正行情中。

　　由于近期国际金价一直在历史高位表现坚挺，将会对国内期金形成明显支撑，但由于国际金价短期技术指标显示超卖，市场短期续创新高的动力有所消失，因此，国内期金在高开后继续上行压力明显，在修正内外比价的行为下，震荡下滑。但随着两个交易日的修正，近期国内外期金比价开始有所修复，预计后期上海期金将跟随国际金价在高位振荡。不过，从上市两个交易日的表现来看，我们发现国内初期参与黄金期货市场的投资者表现较为理性，他们并没有盲目追高，而是理性看待期金价格走势，显示多数投资者在参与期货市场交易的同时，已经开始注意风险防范和管控了。

　　昨日是上海期金上市交易的第二天，昨日沪金期货受外盘影响，并未延续前日上涨行情，早盘主力合约0806小幅低开，随后震荡盘整，午盘在空方打压下回落至215元/克附近，做多动力明显减弱，尾盘收于215.12元/克，成交量至87984手，持仓量增加7152手至23494手。

　　消息方面，昨日EIA公布的当周原油库存数据显示，美国原油库存减少至2.8278亿桶，但精炼油增加至1.287亿桶，造成隔夜原油价格盘中一度失守96美元/桶，短期原油高位调整迹象凸现。国际方面，美元经过了从去年7月开始的次级债危机所引发的大幅下跌之后，在岁末年初美国一系列政策和数据出台的背景下得到了难得的喘息机会，开始逐步反弹调整，从而带动金价回落。虽然周三纽约COMEX2 月期金上涨了1.4美元，但是伦敦现货金却下调了1.87美元，可见美元的反弹还是对国际黄金价格有所打压。国内期金和现货市场出现下跌亦不足为奇。另外，近日美元指数有所走强，主要是由于美国总统布什敦促国会削减税收，弱化了美联储未来大幅降息的可能性。

　　此外，来自主要国家黄金供需方面的消息：供应方面，加拿大第二大黄金生产商Goldcorp称预计2008年黄金继续增产，但相对2007年增产率有所下滑，预计公司2008年黄金产量将增加13.5%至260万盎司。

　　需求方面，全球第四大黄金购买国土耳其2007年黄金进口增加20%。根据伊斯坦布尔黄金交易所此前公布的数据显示，土耳其2007年进口攀升至230.8公吨，2006年为192.7吨。报道称，2007年全年进口数量是自1995年以来最大增幅。伊斯坦布尔五矿出口商协会(IMMIB)主席Atasay Kamer称，2008年土耳其进口将可能增加50%。

　　笔者认为，短期金价回调压力正在逐渐加大，国际金价在触及890美元/盎司后的急速下行情已反映出金价上方存在较强压力，短期冲900美元/盎司的可能性被弱化。而国内期金价格相对国际金价短期被高估的情况下，金价在普通投资者恢复理性后仍需回归合理价格区间。

　　(上海中期 东方证券金融期货部)