江南期货：国内现货货源增多 进口铜已流入市场

　　文华财经(编辑 张红艳)--果然不出所料，昨晚LME三个月期铜在30MA周均线受阻，市场价格最高7450美元，最低7194美元，收盘7250美元，盘中波幅超过260美元。从本轮强劲上扬的情形看，LME市场基金再次让铜市场投资者领略到狂风暴雨般的剧烈波动，可以这么说，基金的推波助澜会让价格涨得让你不敢相信，同样，大幅打压也会让你来不及招架。

　　基本面再次变得较为微妙，情形似乎对多头有利，LME铜库存跃升至20万吨之上后，注销仓单也急剧上升至2.57万吨，按照常理，注销仓单出现大幅增加则库存将会出现大幅减少。当然，对于库存的变化我们仍不能简单的认为注销仓单增加库存就一定会出现减少，因为，在2006年年末和2007年年初，LME铜库存突破20万吨之后也出现过注销仓单上升至1万吨的情况，但当时的库存总量则由20万吨激增至23万吨。综合来说，注销仓单上升预期后期库存有望减少，后市需要进一步评估LME铜库存变化对铜价的影响。另外，LME铜现货贴水收窄至16.5美元，升贴水的变化也是我们后期关注的重要指标。

　　国内市场方面，沪铜早盘小幅低开后便维持在开盘价附近窄幅震荡整理，午后则在黄金及LME铜电子盘走弱的引领下快速跳水，终盘以一根低开低走的中阴线报收。国内现货市场货源增多，大量进口铜已流入市场，现货铜价出现滞涨，现货升水150元，随着国内现货升水收窄，预计在价格日（15号）前国内现货大幅升水的题材消失，后期走势将取决于LME铜的带动。

　　从外围环境看，不确定型依然较强，一方面美国股市在周k线形态上出现头肩顶，宏观经济背景较弱，美元走势短期有望继续走强，而原油高位滞涨，油价调整在所难免，这些因素对铜市场形成利空；另一方面，LME铜注销仓单的急剧上升和LME铜现货贴水收窄给市场显示消费转强的信号，当然，这也不排除国外基金利用这个传统题材继续发动上涨攻势的可能性，至少基金的操作手法是直拉或先打压再拉或拉升后直打压仍然是不确定。从指数基金调整投资权重外围传言曝光以来，铜市场注定要面临较大波动，盲目跟风者存在较强的风险。

　　对于后期的价格运行，我们继续维持前两个交易日的观点：LME铜周k线形态显示，市场价格依托5MA均线稳步扬升，不过未面临重要阻力位（7430美元），如果铜价能够站稳于7430美元上方则后市有望向7800-8000美元挺进，若市场价格在该位置受阻则回调幅度也将非常大。鉴于美国股市的不确定性，操作上我们建议密切留意LME铜7430美元的表现，短期多头注意暂出局观望。激进的投资者可以采取两手准备的方式，7430受阻则入场少量抛空，止损就在7430美元；若市场价格站稳7430美元则多头可继续跟进，止损位同样是7430美元。

　　江南期货：蒋东林