国盛证券：黄金期货推出为中国投资者又“打开了一扇窗”

    黄金期货已于1月9日在上海期货交易所正式挂牌交易，其面临的主要是黄金生产、加工、贸易企业，金融机构和广大投资者三类群体。而由于黄金具有货币支付的功能，与一般的期货商品具有根本上的不同，势必对市场产生重要的影响。即使对于股票市场而言，黄金期货的开通，不仅对于相关的上市公司产生影响，投资者也有了更多的投资选择，市场的投资手段更为丰富，其影响必定是非常深远的。

    黄金期货开通直接影响市场供求关系

    由于黄金具有特殊的货币功能，开通黄金的期货交易无疑会增加对黄金的需求，特别是在当前环境下，国际黄金价格不断上涨，国内的物价指数持续上升，而我国人民具有储备黄金的传统，并且黄金直接对个人投资者开放，因此需求将在短期内急速上涨。

    虽然在此之前已经有银行开通了相关的黄金投资业务，但由于期货黄金实施的保证金制度，资金具有放大效应，并且在当前期货市场中，具有实物黄金的机构一般不会轻易做空，一点不大的短缺通过期货交易会产生放大的作用。因此在当前环境中，开通黄金期货交易，会起到扩大供求以致于推动黄金价格的作用。

    对国内黄金产业影响更为深远和全面

    黄金期货交易对于市场影响是全面而深远的。对于上市公司而言，黄金生产销售加工企业可以通过期货市场达到避险的目的。以往黄金生产企业的业绩只是随着黄金价格的波动而起伏，而当黄金期货开通之后，可以充分利用期货的做空机制以及价格发行功能，熨平行业的波动幅度，有利于企业的长期平稳发展。

    而黄金加工企业也会利用期货市场通过做多来降低成本，也有利于长期的平稳发展。对于市场而言，则会对市场产生资金的影响，由于资本的本质是逐利的，当出现一个新的机会市场的时侯，就会吸引资金进入，虽然不会产生本质性的资金分流作用，但影响还是存在的。

    而对于投资者而言，则多了一个投资的新渠道，当看好黄金后市表现的时侯，不仅可以买入黄金企业股票，还有买多黄金期货的选择，投资渠道更加丰富。可以肯定的是，随着时间的推移，黄金期货开通对市场的影响会逐步显现出来，将明显不同于一般的金属期货品种。

    投资者应理性看待影响正确把握机会

    对于投资者而言，需要理性判断开通黄金期货所带来的影响，既要看到其对于黄金生产企业的积极一面，也要注意把握好其中的风险控制。由于为了保障该项新的金融产品平稳推出，在推出时侯管理层有许多的规定，如不允许自然人进行实物的交割、在规定的时间内持仓需要为零，这样就会使得一些投资者必须做空。

    这可能导致黄金的期货价格就会在一个时间段内出现较大的波动，而市场的黄金企业股价又往往与其价格密切联系，期货黄金价格一旦下跌，市场黄金企业的股价也存在着下跌的压力。所以股市投资者不能盲目的一味做多，需要注意节奏的把握，回避其中的风险。

    总体而言，黄金期货的开通具有重大的意义，也为今后股指期货的推出积累一定的经验，具有多项指标性的意义。当然，就投资的角度来看，出于控制风险考虑出发，笔者建议暂时不参与相关的产品。无论是期货产品还是相关股票的投资，都可以观察一段时间之后再决定是否参与，这样才有望正确利用其功能，为自己的投资提供科学合理的决策。