永安期货：锌早评0110

    一、 重要信息提示： 1. 伦锌：截止9日LME锌库存为94700吨，较8日减少125吨；截止9日LME锌注销仓单3600吨，较8日减少100吨，注销仓单占总库存比例为3.80%（8日为3.90%）。截止9日LME锌现货贴水12美元（8日是贴水6美元）。截止7日LME锌现货／1.16持仓17614手，较4日减少1721手；总持仓181098手，较4日增加1471手。 2. 沪锌：长江有色金属现货锌价9日为21050元，比8日增加300元；主力合约803合约9日收盘价21080元，比8日收盘价上涨了265元；9日沪锌现货贴水30元；9日持仓量56294手，减少了3548手。 3. 上周五上海期货交易所锌的库存55558吨，增加了1154吨。

    二、 后市关注因素：（均为北京时间） 1. 伦锌库存的变化与持仓 2. 美联储政策 3. 美元是否继续走低 4. 次级债的演进 5. 美国房地产景气度 6. 欧元区1月份货币政策 三、 行情研判 周三LME三个月期锌收盘在2517.5美元/吨，较周二下跌62.5美元。近期锌价格的持续走强是前期各国中央银行的注资和降息将造成流动性进一步过剩和加大通货膨胀，制造未来的经济泡沫所造成，进行商品投资成了应对通货膨胀的最佳投资方案。 1月8-14日，道琼斯AIG商品指数将调整许多商品的权重，他们的策略是卖出价格表现较好的商品买入价格表现较差的商品。该因素是推动近期上涨的主要原因，包括锌、镍、铜和铝。自去年10月，铜价承压，因美国经济前景黯淡，且对中国是否能够弥补需求减少仍不确定。所以很多分析师和交易商表示价格反弹将是短期的，商品指数调整后价格将因担忧美国经济放缓打压投资者人气而重归跌势。投资银行高盛表示，预计今年美国经济将陷入衰退，促使联邦储备理事会(美联储,FED)将在第三季前降息至2.5%。 2007年伦锌大型的头肩顶引发的下跌行情暂告一段落，市场已经进入低位震荡期，表现为行情起伏大，持续时间短。近期的震荡性上涨一方面是对前期大幅下跌的报复性修正，另一方面是市场游资出于美元贬值和通货膨胀而调整商品投资权重所引发的。周三沪锌上午以涨停开盘，后因获利买盘平仓打开涨停，不过涨幅依然超过2%。收报在21080元/吨，上涨265点。沪锌0803合约在2万元上方逐步得到整固。 技术上看，伦锌2140美元的中期底部可以暂时性得到确认，以震荡上行的方式运行，将测试2660美元的阻力位，沪锌已经冲破60日均线，将会回调确认。 操作上，建议持有少量的多头。