瑞银（UBS）金属评论（0109）

    2007年创记录的LME成交

    行业和投资者对基本金属的兴趣保持高涨，正如2007年的交易量所印证的那样。2007年LME的交易量连续第三年创出记录。期货和期权成交近9300万手，同比增长越7％。四个金属的成交较2006年增长10％以上。原铝合约的期货成交增长超过10％，从而使总成交突破4000万手；A级铜合约增长13.6％至2140万手；NASAAC合约增长19％至120万手；铝合金合约增长近11％至50万手左右。铝仍然是LME的标志合约，占总成交量的48％，之后是铜（25％）、锌（15％）、铅（5％）和镍（4％）。两个铝合金合约和锡合约分别占总成交量的1％左右。在2月钢坯合约及其他新合约的上市应该能够使交易所达到其在未来五年内成交翻番的目标。

     基本金属企稳，短期内可能进一步上涨

    指数重新调整权重（对锌和镍利好）、投资者持续流入（在黄金和石油上涨的支撑下）和供应吃紧（铜）使基本金属市场在周一保持坚挺，并且短期内预计将进一步上涨，不过在全球经济增长减缓的背景下长期可能走低。铜在跌破6900美元之后收强，预计收于近期区间6850-7050美元的顶部将使铜进一步上涨至7300美元附近。铝在盘中小幅上涨，收平，因市场关注几内亚的局势，在那爆发新的骚乱。锌在2400-2500美元的区间内小幅下跌，应该从周二开始受益于指数的重新调整权重。铅似乎在2700美元形成短期顶部。镍收于盘中低点附近，不过跌破28000美元可能使从26000美元开始的反弹受到置疑，并在30000美元上方建立中期顶部。锡保持在15900-16800美元区间内。我们仍然建议逢高抛空。