中证期货：沪锌连续站在20000大关之上保持谨慎

　　文华财经（编辑 王亚男）--周二，沪锌主力3月合约以20210开盘，其后一路稳步上扬，午后有一波下跌，但收盘时受到强力拉什，收于20815，接近于当日最高点20875，上涨395元/吨，成交量、持仓量均同步放大。连续两个交易日收于20000之上。

　　伦锌昨日也是涨势喜人，以2500开盘，其后也是一路上涨，收于2580，涨88美元/吨，成交量相比前两日大幅放大，增仓727手。

　　从内外盘的走势来看，期锌短期有反弹的迹象，在07年全年下跌了44%的情况下，期锌确实有反弹的动力，但从基本面来看，2008年锌现货的供给处于过剩状况，而最近几日美国公布的数据也容乐观。

　　据瑞银集团统计，今年有包括玻利维亚的San Cristobal矿、San Cristoba矿等在内的15个新锌项目投产，将贡献近120万吨新产量。如果假设明年现有产能供应平稳，那么明年全球的锌供量将达到1250万吨，同比增长10.6%，而明年消费增长远不及供应量的增长，市场将出现过剩。

　　据Macquarie预测，2008年全球将有36万吨的过剩，而中国仍将是锌的最大供应者，大约有394万的锌产量，同比增长7.9%，我们认为这一预测较为保守。2006年以来，国内锌产量一直保持高增长，今年前10个月，锌产量达到了308.5万吨，同比增长22.7%。

　　在锌矿供应较为充裕，加工费水平维持较高水平的条件下，即便受到国家政策限制，国内锌量增长10%以上的可能性非常大。

　　从技术面上看，沪锌已连涨三日，且量价配合得很好，短线内有进一步上涨的可能，但建议投资者不要盲目乐观，连涨三日后有获利回吐的需求，保持一份冷静，空单持有者可以先离场观望，但趋势确立后再入场。