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黄金期货的投资策略

http://www.sina.com.cn 2008年01月09日 08:25 全景网络-证券时报

黄金期货的投资策略

  期待已久的黄金期货今日登场。从目前情况看,按200元/克的价格,交易所和期货公司合计收取10%的保证金计算,每手保证金约需要2万元。投资者要结合自身能力和状况慎重考虑。

  商品期货市场主要有三种投资策略:一是日内短线的价差波动交易。二是几个交易日到十几个交易日内的波段交易。三是单一方向长期趋势交易。从大多数商品期货交易者的实际需求看,前两种投资策略占了明显比例。这主要是因为商品期货杠杆交易比例高,行情转化快。但对于参与黄金期货的投资者来说,就必须结合黄金市场的特点来进行自己的选择和把握。

  我们如果认真研究一下黄金从1900年到2007年的价格走势图,可以把黄金的价格波动大致分为四个阶段:1、1900年到20世纪70年代中期,黄金处于金本位时代,价格恒定,已经明确界定,没有交割波动风险。2、从20世纪70年代中期到1980年,黄金非货币化后受世界政治经济因素影响,金价大幅波动,从35美元一度冲上850美元的历史高位区间。3、从1980年到2001年,供需形势平缓,黄金一度脱离投资者视线,价格持续回落。4、从2001年到目前,黄金价格从252美元持续上扬,有突破850美元不断创出新高的动能。

  纵观黄金的四个阶段的价格走势,可以看出,黄金价格波动具有明显的长周期和季节性价格波动特点。统计1996年到2006年国际黄金现货价格波动,发现日内价格最大波动幅度在5%以内,单日波动5%出现的概率非常之低。大部分交易时间日内价格波动幅度在2%以内。在周波动幅度方面,黄金现货周波动幅度在5%左右的交易周也是屈指可数。这些数据都表明黄金期货日内价格波动并不算活跃,日内短差交易如果保证金投入大,市场容量相对小的话,可能不易获得预期的收益。当然,由于黄金期货受国际政治、经济多方面的因素影响,尤其是一些突发性事件影响,价格会出现快速的反应和异动,这个时候是短线交易者的好机会。

  总之,综合当前黄金市场的结构特点以及黄金期货合约设置,投资者在参与黄金期货时,可以确定投资方向,以长期趋势为准,滚动操作单边方向。也可以积极结合黄金季节性结构特点和技术波段,进行波段交易。除非技术比较突出,不鼓励进行日内短线交易,除非出现突发性事件导致行情波动并预判正确。

  (金元期货 冯伟民)

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