LME金属市场节后大涨 带动国内铜价强劲反弹(4)

　　四、行业新闻

　　机构观点：

　　上海期交所黄金期货下周三挂牌交易，交易单位为1,000克／手

　　中国上海期货交易所公告称，将於2008年1月9日(下周三)挂牌交易黄金期货合约，根据合约及相关业务规则，黄金期货的交易单位为1,000克／手，且明确规定自然人客户不能进行实物交割。

　　上周六刊登在上期所网站的公告称，中国证券监督管理委员会近日批准上海期交所挂牌黄金期货合约，目前，上海期交所已完成各项准备工作。此外黄金期货模拟交易活动将於1月2日开始。

　　上海期交所相关负责人表示，交易单位是在广泛征求社会意见的基础上设定的。1,000克／手的交易单位，不鼓励风险承受能力不足的投资者参与黄金期货交易，但方便机构投资者参与，也有助於国内外市场接轨。

　　公告还指出，为了强化风险控制，黄金期货相关规则中增加了自然人客户持仓不允许进入交割月的规定。上期所相关负责人表示，期货市场的主要功能是价格发现和套期保值，实物交割不是期货交易的主要目的。同时期货交割规则对不同类型的投资者有一系列要求及规定，这也是期货市场与现货市场的区别。如果自然人确实需要购入现货黄金，应该通过银行或现货市场交易等渠道及方式实现。

　　预计2008有色金属价格将保持高位

　　近日，据商务部国际贸易经济合作研究院最新发布的《2007年的中国对外贸易形势报告》中显示，美国次贷危机对有色金属市场影响显著，8月中旬曾引发投机资金集中抛售，伦敦金属交易所各品种价格急剧下跌。

　　此后，价格有不同程度回升，目前在前期高点附近基本企稳。

　　尽管美国次贷危机影响完全表现出来还需一段时间，但一方面新兴市场保持高速增长，消费依然旺盛，另一方面矿山产量增速放缓，决定了2007—2008年间大部分有色金属难见明显过剩，部分品种仍存在供应瓶颈。

　　同时，全球性的物价上涨使其他商品对有色金属的替代效应难以显现，也对有色金属价格保持高位构成支持。

　　买入黄金的长期理由--GoldMoney。com董事长James Turk

　　撰文　GoldMoney。com创始人暨董事长James Turk

　　金价目前已突破前纪录高位850美元，现在是时候回过头来问一问了：我是否仍要持有黄金？我是不是还要买进黄金？黄金是否还有良好的投资价值？对这三个问题的回答是彻头彻尾的“yes”。

　　＊＊黄金仍具良好投资价值＊＊

　　经通膨调整後，1980年1月时触及的每盎司850美元纪录高点相当於今天的2,208美元。另一种衡量黄金价值的有效办法是拿金价与道琼工业平均指数相比。当每盎司黄金价格与道指成分股平均股价之比为1：1时，金价确实过高，例如1930年代金价为每盎司35美元和1980年金价为850美元的时候。不过，这一比率虽已从2000年的40：1下滑，现在仍然还有16：1，意味著黄金依然具有良好价值。

　　＊＊投资没有对手风险＊＊

　　货币的安全取决於货币所存放银行的安全。Northern Rock危机突显了这方面的风险。货币存在对手风险，而黄金则没有此种风险。由於次优抵押贷款危机继续加深，能够免于对手风险所带来的好处远远盖过可以从银行利息中所赚取的收益。

　　＊＊货币受央行管制＊＊

　　所有货币都受央行管制。一些央行比另一些央行管得好，但所有货币都毫无例外地因通货膨胀而贬值。相反黄金却能够保持其购买力。油价图表显示1945年以来黄金的购买力基本保持稳定。

　　＊＊央行正在失去对金市的控制＊＊

　　根据黄金反垄断行动委员会(Gold Anti-Trust Action Committee，GATA)的资料，央行曾经干预过黄金市场。因此，金价远低於没有干预情况下所应有的水准。既然央行正在失去对金市的控制，那么金价将会升向自由市场价格水准，一如1960年代末央行停止干预後的情形。

　　＊＊全球货币体系将会瓦解＊＊

　　全球贸易和资本流动失衡已非常严重，大量“热钱”在不断寻找安全的投资目标。热钱流动的规模远远超过全球贸易和商务所需的资本流动，因此已经成为一种不稳定因素。这种失衡在古典金本位制度下没有出现过，这证明了黄金的效用。我因此相信，在不远的将来，黄金将再度在世界商务中处於中心地位。

　　＊＊综述＊＊

　　上述所有因素都将令黄金的需求增长。需求增长将导致黄金兑换货币的比率上升，也就是金价的上涨。因此，黄金长期内将一直处於被囤积的状态。任何人积蓄的都应该是这种可靠的货币--黄金，而不是其他官方发行的货币。

　　五、机构观点

　　麦格理：回顾2007年的库存和价格变化

　　对主要的商品而言，2007年是混乱的一年，但整体而言，这是大多数商品表现最好的年份之一。

　　某些商品的年平均价格

　　年平均价格今年发生了大幅变化，一些商品现在低于他们的最高点(尤其是基本金属)。

　　不过值得注意的是有多少商品收于或接近他们的最高点。这些商品包括原油、煤炭、铁矿、钢(尤其是长型材)、铬、锰、钴、镁和许多贵金属。

　　12月平均价格和2007年平均价格

　　我们的钢和贵金属的价格指数均收于历史高点(名义的)。基本金属整体走低，遭受西方经济增长减缓和中国产量大幅增长(除了铅，铅是2007年表现最好的基本金属)的双重影响。

　　2007年中国的基本金属产量大幅增长

　　价格指数——基本金属从高点走软