天琪期货：白糖冲高回落 短期难改振荡格局

　　文华财经(编辑 张红艳)-（一）、国内期货市场表现

　　 隔夜美糖继续保持上涨态势，从心理上给予国内多头信心，但目前整体基本面依然未有实质性利多因素，所以近期行情仍以振荡拉锯格局为主的概率较大。白糖主力0807合约早盘以4004小幅低开，盘中一度大幅拉升，但是持续套保盘打压价格脱离日间高点，尾盘报收在4005，全天成交493698手，增仓1244手。

　　从技术面看，目前主力0807合约处于缓慢爬升的上升通道内，均线系统相对粘合，未给予价格明显趋势指引，短期价格围绕4000位置展开拉锯的概率较大，从操作角度考虑，可以位于上升通道内高抛低吸，关注4000位置多空双方的表现。

　　 （二）、美国市场情况

　　 周一ICE原糖市场收于10个月新高，指数基金料周二开始增加买盘，小型基金在此之前涌入市场，生产商逢高抛盘，由于周边商品市场疲弱，小型投机商及日内交易商纷纷获利了结。分析师称，投机商及小型基金将先于指数基金买进原糖合约，指数基金料会于周二开始买进原糖合约，场内经纪商称有2万－2.5万手道琼斯-AIG商品指数相关基金买进原糖合约。此购进始于周二并将延续5个交易日至下周一。生产商虽然目前也在抛售原糖，但他们希望在指数基金购进原糖令期价上涨后再增加抛售力度，今日小型投机商也有部分获利了结。期权交易中，投机买进看涨期权。分析师称，2月初迪拜召开的第4次年度原糖会议将会为市场提出新的方向指引。摩根斯坦利（Morgan Stanley）周一公布的预估数据显示，2008/09榨季全球糖需示将超过产量，供就短缺将达160万吨，该机构预期印度2007/08榨季产量减少，印度糖加工厂延迟向农民支付甘蔗费用也许会令2008/09年度种植面积和产量均明显减少，印度2008/09年度糖产量料会下降18%至2340万吨。周五CFTC持仓报告显示，截至12月31日当周，基金和小型投机商持有净多头213,931手，前一周为191,405手，商业持有净空头213,931手。指数交易商持有净多头289,694手，上周为306,024手。周一早期，ICE原糖市场持仓量为96.40万手，超过半数为3月合约，该合约将于8周后到期。

　　技术方面，外盘白糖处于较好的上涨通道内，上涨趋势明朗，但近期上涨过急，同时价格接近上方技术压力位置，短期有调整要求，操作上建议多单减持。

　　（三）、国内现货市场动态

　　 近日，有关国储拟收购50万吨食糖的消息对白糖期货形成利多，国家有关方面表示，此次收储主要是为了稳定食糖市场价格，保护农民和制糖企业利益。上周五收盘后，国家发改委、商务部、财政部和中国农业发展银行联合下发《2007/2008榨季国产糖收储计划的通知》，通知称，“鉴于近期国内食糖价格持续下跌，为了稳定食糖市场价格，保护农民和制糖企业利益，经国务院批准，决定收储国产食糖50万吨。”据悉，第一批次的收储数量计划为30万吨，主要收储2007年10月份以后生产的白砂糖。收储的白砂糖质量必须达到中华人民共和国国家标准GB-2006壹级及以上，收储基础价格为每吨3500元。国储再度提出的收糖方案是否能使白糖期货再现“政策底”，目前已成为市场关注的焦点。

　　产区现货价格今日保持平稳，成交清淡。南宁新糖站台价3460-3510元，报价不变，暂无成交；柳州站台价3470－3480元，报价不变，成交清淡；来宾站台价3460－3470元，成交清淡；贵港仓库价3500元，报价不变，成交一般；钦州船板价3530元，成交清淡；昆明报价3400－3410，成交一般；广通报价3380－3390元，成交一般；乌鲁木齐一级糖站台价3430元，下调20元，优级糖站台价3470元，下调30元，成交清淡；南华集团站台价3480元，报价不变，成交一般；凤糖集团站台价3520－3530元，一次成交300吨以上每吨减20元，成交清淡；来宾东糖集团站台价3480元，报价不变，成交清淡。

　　 （四）、操作分析

　　 虽然近期国储入市收购，但整体对价格推动力度有限，短期价格仍将受制于现货价格，技术方面价格处于上涨通道内，但急涨之后仍遭受套保盘打压，因此近日价格仍将维持振荡格局，难有大幅单边行情，操作上不宜追涨杀跌，应采取振荡交易思路。

　　天琪期货 赵玢雪