BNP Paribas金属日评（0108）

    昨日基本金属价格涨跌互现，小幅下跌或小幅上涨。经济数据清淡，行业消息多空交织。LME库存大部分大幅上升，从而对价格构成下跌压力。日本12月新车销售同比下降7.1％至236142辆，三个月内首次下降。这意味着2007年全年的销售下降至三十五年来的低点，受到高油价和收入增长有限的冲击。由于油价触及100美元/桶，日本的经济受到美国经济减缓的影响，因此日本汽车工业2008年的前景似乎疲软。欧元区信心指数小幅下降，达到近两年来的最低位。铜收平于6910美元。有基金抛盘。LME库存增加2400吨被注销仓单大幅增加的影响抵消。超过500名赞比亚的建筑工人在中国人所有的Chambishi铜冶炼厂发动罢工，因Chambishi铜矿在8月开始加工铜。铅小幅下跌，受到库存增加2000吨的冲击。锌因LME库存大幅增加承压下跌，收低5美元至2490美元。在低点有少量指数买盘。当价格突破2500美元时出现生产商和基金抛盘。赞比亚选择南非的Alberg矿业开采公司重启其在1994年关闭的Kabwe锌铅矿。镍收平于28200美元。LME库存再度大幅增加，但注销仓单也大幅增加。铝迅速回吐亚洲的涨幅。消费商和贸易买盘设法推动铝在下午上涨。铝价收于2468美元，上涨2美元。锡也小幅收涨60美元至16210美元。

    自我们最后一份报告（12月31日）以来金属价格上涨。对商品指数的调整导致一些镍、铝和锌的买盘。我们怀疑中国紧缩的信贷环境缓解，因新一年的银行贷款额度开始实施。在2007年底，我们分析了我们认为可能是2008年要考虑的两个问题：美国的失业率和中国的出口关税。我们的担忧是——在周五的美国非农就业数据公布之后仍然是——如果美国失业率上升，那美国次级抵押贷款问题（及信贷市场的动荡）将升级。美国ISM和非农就业数据令人担忧，美国失业率从4.7％攀升至5.0％。我们预计中国的关税调整将减少中国的金属产量和出口，因中国设法控制能源使用、贸易紧张局势和污染。对铜、铝、锡、镍和钢的出口关税调整已经实施，2008年可能进一步调整，这将限制中国金属向世界其他地方的供应。