倍特期货：金属市场回落 关注逢低买入

　　周五沪上金属一片乐观，然后，当晚伦敦金属并未能维持强势，受大大弱于预期的美国非农就业数据影响以及关键技术位压力，期价回落。伦铜收于6920美元，库存略有增加，但总的来说近两周以来现货贴水开始稳定在40美元以内，较前期有所收敛。当前伦敦市场处于美国经济持续放缓和美联储不停注资的通胀矛盾之中，而对中国春节以后消费增加的预期较强，给了近期铜市一个乐观的预期。从中国公布的11月供应数据看，国内精铜产量和进口量较10月略有下降，导致近期国内现货供应的紧张，但月度表观消费量仍处于年内较高水平，说明中国消费的强劲。技术上看，伦铜近期调整高点上移，回落的支撑上移到6800一线，如果站稳，可认为转为震荡走升，操作上以逢低逐步买入，等待春节后回升的思路。

　　沪铜今日在59000到6万之间波动，震荡较大，盘中冲高给出正套机会，冲高回落加上下档跳空缺口，可能还会有所回落，但均线支撑已明显抬高，58000一线成为支撑。今日上海精铜现货报价略涨，升水维持在1800元的较高水平，也会限制期价下跌空间。目前沪铜消费还没有真正起来，但由于现货供应紧张和对春节后上涨预期较强，价格可能维持区间内相对高位，等待实盘的购入。技术上看，伦铜短时间内再度测试7千压力，虽回落，但下档支撑已经上移到6800一线，后市有在均线支持下震荡上行的欲望。沪铜日线上看支撑已上移到58000一线，期价目前测试60天均线压力，会有所震荡，建议回落时逢低逐步买入。从中线来看，消费正进入最淡的时候，但现货维持高升水，价格走势较为强劲，反映出对节后季节性上升行情的预期。做好中线买入准备，本周回落将是较好的逢低买入机会。

　　伦锌周五同样于关键技术位回落，但现货贴水反而大幅收窄至接受平水，除了基金买入原因外，中国调整出口关税也对外盘带来供应压力减轻的预期，对价格形成一定支撑。技术上看，伦锌短期均线对价格形成支撑，其低点支撑较为扎实，目前短期均线粘合向上，将推动期价向上，回落支撑位抬高到2450一线，而突破60天线压力后下一压力位在2700一线。考虑到锌价前期跌幅过大，可能在消费旺季的支持下有所回升。沪锌上周库存增加，现货也在上涨过程中转为贴水，说明国内现货压力还是较大。消费方面，沪锌同样存在在春节后消费转旺，特别是今年钢材产量大增带来锌需求增加的利多，但国内库存偏大，价格进一步上行如果现货贴水拉大可能吸引现货商逐步抛售。今日沪锌走势较稳，现货报价继续上涨，显示在消费预期回升和明显看涨的技术形态支持下现货商较为惜售，看涨后市。技术上看，沪锌今日维持在 2万之上，显示已经摆脱了2万关口压力，将继续震荡上行，但沪锌回升技术压力位不明显，只能依据伦锌技术图形，考虑到现货贴水，如果价格上涨时贴水扩大，则价格回升的空间不大，少量多头谨慎持有。

　　（倍特分析师：邓宏）