江南期货：铜市心态浮躁 将在震荡中选择方向

　　文华财经（编辑 李欣）--LME三个月期铜在上周五晚间的交易中出现大幅调整，市场价格终盘收报6920美元/吨，跌115美元。

　　目前的铜市场在乱世中交投，先有中国现货铜趋紧、现货商惜售，后有指数基金投资权重新分配的传言，再者美国股市近期出现暴跌，众多的因素促使投资者失去了评估和分析市场价格走势的依据，铜市场浮躁的心态进一步蔓延。

　　国内市场方面，沪铜全天宽幅震荡，多空双方激烈厮杀，最后在平衡点（开盘价）附近收盘。盘面所显示的投资者心态处于极易反复的状况，一方面，美国股市的大幅滑落以及60000元关口的压力导致市场不敢过于看多，而国内现货大幅升水则促使空头不敢过于看空，由此，日内短线利润的驱使促使价格出现大幅波动。

　　基本面，LME铜库存接近20万吨的水准，注销仓单上升至8500吨，预计短期的库存变化应该在目前水准趋于平稳，现货贴水36美元。从全球的消费情况看，欧洲和亚洲略有起色，而作为第二大消费国的美国却没有任何起色，库存流入地区主要在美国。由于美国房地产数据继续低迷，预计，2008年的美国消费出现减少的可能性较大，欧洲的消费应该与07年大致相当，铜价的上涨将再次取决于中国的进口量。

　　尽管中国的消费依然强劲并且中国关税调整已经放开进口，但随着中国产能的扩张，预计中国2008年的精炼铜进口量较07年出现大幅增加的可能性依然较小，那么能够刺激国际铜价出现大幅上涨的基础将明显削弱。当然，进口关税的调整必将促使铜价出现大幅的波动，这在2007年年底和2008年年初的沪铜走势已经给了我们暗示。

　　抛开基本面，从技术角度看，沪铜0804今日在60000点一线受阻，预计短期进入57000-60000元区间内展开震荡后再选择方向的可能性较大，操作上我们建议采取保守的短线思维。

　　江南期货：蒋东林