中期智囊团：锌盘中视点0107

    基本面：

     美国采购经理人指数崩溃，欧洲和日本采购经理人指数显示相对强劲

     美国，欧元区和日本采购经理人平均指数12月份稍有下跌.总体水平上是美国的采购经理人指数剧烈下降被日本采购经理人指数和总体上欧元区的指数持平所抵消. 最新的数据继续表明制造业在发达国家今后的六个月里将温和增长;然而，最近美国采购经理人指数的恶化有些使人感到不安.

     采购经理人指数和OECD 领先指标

     采购经理人指数是由生产，就业，新定单，交割和库存所构成的.因此，它给出一个国家制造领域的情况和金属需求的变化.

     采购经理人指数

     虽然增长可能是总体上的, 最新看到的数据中最明显的特征是美国，欧元区和日本制造行业之间的背离.最新的数据意味着美国制造行业今后的六个月里可能进入了衰退, 同时欧洲和日本的制造业可能在这段时间里温和地扩张.

     CRU锌矿月报（2007年12月）

    世界锌精矿供应-需求平衡和贸易

     2007 % Inc.

     Q1 Q2 Q3 Q4 年 2006-07

     锌精矿

     西方世界状况

     精矿产量3

     1,652 1,735 1,801 1,785 6,972 7.7

     向东方国家的净出口 162 225 281 52 720

     冶炼商精矿需求3 1,527 1,529 1,556 1,604 6,215 3.5

     Western World Balance1 17 23 (11) (30) - (37) (19) (36) 129 37

     前东方国家状况

     精矿产量

     862 1,201 1,093 1,126 4,282 17.3

     从西方的净进口

     162 225 281 52 720

     冶炼商精矿需求

     1,114 1,205 1,145 1,345 4,746 15.5

     Former East Bloc Balance1 (13) 33 84 (89) 16 (90) 221 229 (167) 256

     世界状况

     精矿产量3

     2,514 2,936 2,894 2,911 11,254 11.1

     冶炼商精矿需求3 2,641 2,734 2,701 2,949 10,961 8.4

    新一年锌精矿供应合同的谈判现在正在进行， 小批量的合同已经达成，谈判已经开始针对一个变量区间的缩小, 双方看来已经达成了一些意向，如果与11月份的情况相比. 在一些基本价格的定位上看来已经达成了一些一致.对此矿产商看来是赢家，大多数团体现在集中于他们有着一个数据为$2,500/吨的谈判.讨论因而很大程度是是关注价格下跌风险的分配上.以$2,500/吨为基价,名义加工费（TCs）打算定在$350-400/吨区间内.这一区间外的数据可能同样列了出来.

     技术面分析：

    １ 伦锌全线站上2500之后走势渐稳，预计价格将在2500上方横盘整理

    ２ 金属市场整体预测虽不容看好，但前期锌的大幅下跌所积累起来的反弹动能仍未释放完毕。 沪锌在21000的前期关键点位表现将对后市走势产生影响。

    ３ 智囊团反弹预计正确，锌价过20000后价格建议进一步上涨，到22000后多单需谨慎

    操作策略：多单持有。 0803目标位：22000 止损位：20000

    联系热线： 021-61090829 朱君 先生