大陆期货：大豆豆粕豆油每日评论（1-7）

    大豆豆粕豆油每日评论（1/7）

    **CBOT市场相关消息**

    道琼斯1月4日报道，继昨日刷新合约历史高点后，周五CBOT大豆期货市场维持震荡盘整，期价大部收低。

    1月大豆收盘1249美分，下跌2.5美分；3月大豆开盘1252美分，高点1264.5美分，低点1251美分，收盘1262.5美分，下跌5美分；5月大豆开盘1270美分，高点1282美分，低点1269美分，收盘1279.5美分，下跌5美分。

    3月豆粕收盘348.30美元/短吨，下跌2.30美元；3月豆油收盘51.18美分/磅，和前一交易日持平。

    投机性获利平仓是市场主要特征。在近期刷新高点之后，交易商们赶在周末前轧平部分头寸。由于缺乏利多题材和基金买盘吸引投资者进一步推高期价，市场面临着获利平仓压力。CBOT一场内经纪商表示，整体交投相对平淡，下跌属于温和技术性回落，因为基本面前景依然看涨且阿根廷炎热干燥的天气条件始终令市场神经紧绷。尽管下周阿根廷产区可能出现降雨，但在上涨趋势面前，交易商没有抛空意愿。此外，市场预测下周美国农业部公布的月度报告数据利多。不过，美豆周出口销售量低于市场预期、周边通胀市场疲软还是令周末前市场买盘积极性略微受挫。

    据DTN气象机构预测，到下周中段，阿根廷中部作物带将维持炎热天气，布宜诺斯艾利斯、科多巴和圣达菲省部分地区最高气温可达到华氏100度，中部地区下周可能出现短时降雨，估计雨量会比较温和。

    大豆场内交易中，预估投机基金日卖出3000张合约。全天CBOT大豆期货合约成交量约为17.2万张。

    豆类产品期货涨跌互现收盘，豆粕、豆油两市于近期冲高后小幅回调。获利了结打压豆粕期价，但随着午后抛压衰减，市场削减部分跌幅。豆油期货大部收低，盘初获利平仓引发粕、油解仓套利。

    3月豆油合约在压榨套利中的份额为42.35%，3月大豆盘面压榨利润为66.75美分。

    豆粕交易中，预估投机基金日卖出2000张合约。全天CBOT豆粕期货合约成交量约为6万张。豆油交易中，预估投机基金日卖出1000张合约。全天CBOT豆油期货合约成交量约为4.9万张。

    **大商所行情回顾**

    大连商品交易所 日行情表

    20080104

    商品名称 交割月份 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 持仓量变化

    豆一 0805 4,799 4,799 4,756 4,761 -5 26,688 152,730 -8,288

    豆一 0809 4,815 4,838 4,763 4,776 0 920,178 373,030 -6,952

    豆一 0901 4,348 4,391 4,299 4,320 86 417,786 186,130 12,150

    豆粕 0805 3,529 3,545 3,514 3,520 -10 66,068 197,904 -1,946

    豆粕 0809 3,467 3,488 3,429 3,437 -10 811,322 335,072 -9,750

    豆油 0805 10,546 10,548 10,380 10,426 -144 179,138 101,686 -1,760

     **每日价格**

    2008-1-4当天全国大豆平均价格：4518.95元/吨

    **基本面情况**

    受到持续降雪的影响，黑龙江产区大豆现货市场交投处于相对停滞状态，豆农仍大都看多后市、惜售心理较为普遍，而贸易商和油厂受到收购数量有限、终端产品销售不畅等因素的影响，收购大豆积极性也不高。

    当前黑龙江产区豆农惜售心理较强，国内外市场的多重因素，不断助推农民对于后市的看多心态。目前现货市场的大豆价格，大部分农民仍然看好后期的行情；据JCI来自产区的消息，当前多数地区的大豆余量有限，东、南部地区仅在30%-35%，贸易库存不足30%，另外近期受到持续降雪的影响，各地大豆交投基本陷入停滞状态，多数贸易商日收购量较前期明显下降，部分已经退市，而大部分中小企业面临大豆原料短缺而停产。因此整体来看，黑龙江大豆现货市场呈现出购销两淡的状态。但据当地业内人士分析，1月中下旬，部分农民因春节将至可能会增加大豆出售比例。

    尽管近期豆油、豆粕的贸易商备货积极性有限，但是其相对高价位仍然使得近期国内油厂利润处于较高水平。2007年第四季度较第三季度，国内大豆压榨利润大幅缩水，但从2007年12月份以来，一些油厂始终保持200-400元/吨的压榨利润水平；而精炼油厂的盈利则高达1000元/吨，而部分地区小包装油销售盈利水平更是惊人。双节临近，豆油和豆粕新的需求也即将启动；但也应注意到进入冬季之后，畜禽存栏水平不高，部分影响豆粕的消耗水平。预计2、3月份到港的美国进口大豆完税成本将高达4800元/吨-4900元/吨，而当前国内港口的进口大豆分销价格集中在4600元/吨-4700元/吨，因而油厂的大豆加工成本仍有望进一步走高，因此以目前产区的国产大豆收购价格，产区周边油厂仍有相当的利润空间。

    各国对于生物能源的鼓励政策、灾害性天气所导致的世界主产区农作物减产以及全球范围内的刚性需求的不断增长，均成为推动2007年以来全球农产品牛市行情的重要因素，CBOT大豆期价于2007年年末创出了34年新高，CBOT玉米期价创出了11年新高，全球小麦市场更是因小麦库存处于历史低位而屡创新高。目前商品指数基金仍然大量持有农产品净多单，而随着全球谷物油籽商品的能源属性的日益增强，对冲基金退市计划受到阻挠，部分可能会重新调整投资组合，值得关注。另外南美大豆播种接近尾声，而拉尼娜现象所导致的南美大豆主产区干旱问题也值得关注，再加上美元的贬值以及地缘政治因素不稳定等，从中长期来看，尤其是各国政府对粮食进出口政策的调控，本轮牛市行情尚未结束。

    **操作建议**

    受供需面影响，大豆价格仍是易涨难跌，上周美豆的大涨，带动了连豆创出新高，这波行情涨幅过快，市场对此也存在一定的调整要求。建议投资者短线逢低多单吸纳，同时追高盘相对谨慎，短期期价可能保持震荡格局。