永安期货：铜铝周报0107

    一、一周要闻回顾： 1. 伦铜：截止4日LME铜库存为198600吨，较3日增加425吨；截止4日LME铜注销仓单8500吨，较3日增加1750吨，注销仓单占总库存比例为4.28%（3日为3.41％）。截止4日LME铜现货贴水36.5美元（3日是贴水38.5美元）。截止3日LME铜现货／1.16持仓18669手，较2日减少3099手；总持仓246211手，较2日增加383手。 2. 伦铝：截止4日LME铝库存为933750吨，较3月增加4250吨；截止4日LME铝注销仓单28625吨，较3日增加750吨，注销仓单占总库存比例为3.07%（3日为3.00%）。截止4日LME铝现货贴水48.5美元（3日是贴水45.5美元）。截止3日LME铝现货／1.16持仓54011手，较2日持仓增加194手；总持仓676513手，较2日增加4228手。 3. 美国劳工部周五公布,12月非农就业人口增加1.8万人,预估为增加7万人,11月修正为增加11.5万人;12月失业率为5.0%,预估为4.8%,11月为4.7%. 市场原本预期12月美国非农就业人口增加7万人,失业率为4.8%,平均时薪增长0.3%,每周平均工时为33.8小时。 4. 美国供应管理协会(ISM)周五公布,12月非制造业指数为53.9(预估为53.5),为3月以来最低(当时为52.4)。 5. 美国经济周期研究所(ECRI)周五公布,12月28日止当周领先指标微升,受工业商品价格上涨和请领失业金人数下降的推动,但年率化增长率继续下滑并创下逾六年低点. ECRI董事总经理Lakshman Achuthan称,工业商品价格上涨与请领失业金人数下降的正面影响,几乎全被房屋市场活动下降所抵消. 当周领先指标年率化增长率从前一周的负5.2%降至负6.2%,为2001年11月16日当周触及负7.1%以来的最低. Achuthan称,"当周领先指标年率化增长率目前处于2001年衰退以来的最低点.但是,在当周领先指标近期下滑之际,其分项指标并非普遍疲弱,暗示经济衰退仍可避免."

     二、重要信息提示（均为北京时间） 1. 伦铜库存及持仓变化 2. 伦铝库存及持仓变化 3. 美联储政策 4. 美元走势 4. 美国房地产市场走向 5. 中国在春节前的铜需求

     三、库存与基金持仓 上海期交所金属铝库存（1月4日公布） 上周库存 本周库存 库存增减 可用库量 小计 期货 小计 期货 小计 期货 上周 本周 增减 铜 合计 25597 12498 24148 9894 -1449 -2604 386488 387400 912 铝 合计 89115 41046 102978 41884 13863 838 203971 204002 31 CFTC基金持仓(截止12月31日当周) 非商业 商业 总计 非报告头寸 多头 空头 套利 多头 空头 多头 空头 多头 空头 9309 16579 9244 44779 35014 63332 60837 8810 11305 较2007年12月24日报告变化情况（总持仓72142增加375） 805 12 2772 143 1250 3720 4034 -3345 -3659 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 12.9 23.0 12.8 62.1 48.5 87.8 84.3 12.2 15.7 总交易商（139） 27 60 28 36 29 85 99

    四、行情研判

    LME期铜周五收低,其他商品如黄金和石油价格也下滑,因疲弱美国就业数据加剧对经济成长和金属需求可能放缓的担忧. Standard Bank 分析师 Leon Westgate 说,"疲弱美国数据浇灭了午盘期价上扬的预期." 三个月期铜下跌 115美元报每吨 6920 美元,稍早铜价曾触及 7130 的日高. 美国 12 月非农就业人口报告仅增长 1.8 万人,远低于增长 7 万的市场预期;失业率则升至5.0%,为 2005 年 11 月以来最高.这加深对全球经济前景的担忧.不过也有一些市场人士认为,中国以及其他发展中国家需求旺盛,应足以抵消西方国家需求下降的冲击. 国外交易商表示，基金属价格上涨的原因是美元疲软及指数将重新调整权重，这些令价格人为走高。基本金属的涨势肯定不是受消费者买盘支撑。市场交投震荡，在指数调整权重前轧平头寸。市场普遍认为金属将从一些主要商品指数每年一次的权重调整中获得支撑。重新调整权重整体上意味着将卖出价格表现好的商品并买入表现较差的商品。交易商称，尤其是铝，预期指数基金将从LME市场上买入16000手铝或40万吨。 消息面上，智利国营铜矿巨头CODELCO公司下属转包合同工人的铜工人联合会领导人周五称，工人本月将举行一次总罢工。他表示，如果公司不履行与转包合同工人达成的协议，周四为期一天的罢工则是采取进一步罢工行动的警告。去年工人举行了长达36天的罢工。 国内方面，周五上海金属网现货铜价在62800-63200，上涨3850，现货升水1800-升水2200.贸易商表示，国内优质货源趋紧，持货商看涨惜售，使市场升贴水被疯狂拉高。不过据传上海港口已有大批进口铜进入（仅供参考，不代表入市建议），且正在申请报关，因此国内现货市场的货源将渐多，但持货商想拉升铜价的意愿已十分强烈。后期国内现货升贴水变化仍旧对铜价构成最重要的影响。 操作上，若周一沪铜升水能维持在1500元之上，建议买入保值。