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跨期套利绝好机会 捕捉大豆合约跨期套利机会http://www.sina.com.cn 2008年01月05日 11:14 金牛财顺
近期国内大豆期货价格在国际大豆期货市场价格暴涨的引领下,一路上扬,不过由于对近期大豆价格和明年大豆价格走势心理预期上的差距,大连商品交易所黄大豆一号期货近月合约与远月合约价差过大,市场人士提醒,过分不合理的价差为投资者提供了跨期套利的绝好机会。 在2007年最后一个交易日结束,大连商品交易所黄大豆一号0809合约的收盘价格高于0901合约达576元/吨,考虑到正常的仓储费用等成本,两个合约之间的价差偏离过大。从0809合约到0901合约共有4个月的时间,仓储成本约为55元/吨,这也意味着在理论上,0901合约应该高于0809合约至少27元/吨以上,而现时的情况是0809合约高于0901合约600元,这样的价差显然偏离正常水平过大。 期货市场上,近月合约高于远月合约是常见的现象,尤其在一个牛市行情中,这是最常见的现象。这主要是因为一般在牛市中,近期供应更为紧张,导致价格持续上涨,而市场预期随着价格的上涨,未来的需求会受到抑制或者供给会得到增加,进而会改善紧张的供需局面,因此远期的价格一般会相对近期的价格偏弱。 不过也应该看到,目前整个农产品市场都处于牛市之中,2008年大豆种植面积是否会增加以及增加多少,还要看相关农产品的情况,比如玉米和小麦市场的情况。从目前南美的情况看,今年南北大豆播种面积增加并不明显,预期产量增加也不大,美国农业部预计今年阿根廷大豆产量为4700万吨,比上年略下降20万吨。从目前的情况看,远月的供给并没有想象的增加那么明显。而且0901合约相对于0809合约仅仅相差了2个月的时间,但是价格却相差近500元/吨,这样的价差实在是大得惊人。 元旦之后的第二个和第三个交易日,我们注意到大连商品交易所远月合约已经开始补涨,其中1月3日远月合约全部涨停,而近月合约只上涨了50~60元/吨,1月4日远月合约相对于近月合约再次大涨。即便如此,目前0809合约依然高于0901合约近450元/吨左右,即使在忽略仓储等成本的情况下,进行卖0809合约的同时买0901合约的跨期套利交易,仍然具有十分可观的利润。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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