天地期货：油脂周评0104

    本周国内三大植物油脂呈现冲高回落形态，大致处在高位震荡过程中，各品种盘中都创出了开市以来新高。期价都保持在上升通道内，拒绝大幅回调。

    以CBOT大豆为首的国际市场油脂品种的强势为国内油脂居高不下提供了坚实的基础，而政策调控的担忧则在一定程度上压缩了上涨幅度。

    总体来看，由于能源概念的渗入，全球植物油供需格局正在发生转变，全球粮油产品紧张的基本面将有效削弱政策调控的作用，也将帮助油脂继续保持强势格局，油脂油料价格面临重新定位。

    就国内市场而言，因国内产量不能满足市场的需求，油脂消费更主要得依靠进口，在未来国际植物油价格预计高涨的背景下，国内植物油进口成本也将难有回落。目前国内各地不同品种的食用油脂均在上涨过程中，期价创新高的行情尚未结束。

    国内新季油菜籽上市之前，油厂将以消化库存为主，菜油市场的供应面依旧偏紧，加上春节对油脂消费的季节性提振，预计后市菜油价格仍将保持较高水平。目前BMD毛棕榈油期货大幅上涨，马来西亚1月船期24度棕榈油现货报1000美元/吨，到我国口岸完税成本价提高到9340-9430元/吨，2/3月船期24度棕榈油报995美元/吨，到中国口岸完税成本价9290-9380元/吨，国内外棕榈油严重倒挂。近期国内棕油价格的大幅上涨主要取决与外盘的带动。

    近几年油料作物生产规模萎缩是重要因素。2006年，我国油料种植面积比上年减少了1000多万亩，2007年比2006年又减少了1000多万亩，产量下降，再加上国内的需求增长，油料自给率低，只有40%多，因此2007年在时逢大豆价格上涨时期，其他食用油的价格也跟着水涨船高。