天琪期货：大豆期价再创新高 油脂价格冲高回落

　　文华财经（编辑 周鸿宇）--本周经历了元旦假期，交易时间不多。CBOT大豆周初逢2007年最后一个交易日，基金由于结算而出现平仓行为，导致美豆期价短暂的回落10余美分，但随后进入2008年之后，基金借助阿根廷天气干旱、国际原油价格上冲100美分/桶的支持，大幅增持多单，连续两个交易日期价上涨近60美分，强势突破历史高点，技术上已经没有阻力，但周线KD粘合，期价面临着调整。受CBOT大豆上涨的带动，连豆本周大幅上涨，各交易日连续创出新高，市场主力多头积极参与投机，但逢高期价开始出现平仓动作，周初豆油继续显现强势，但后期略显疲态，本周大豆远月交易活跃，增仓放量，本周四涨停收盘，其强势难挡。本周大连大豆主力合约a0809开盘4738，最高4838，最低4662，收盘4776，较前一周上涨50点，持仓373030手。

　　本周黑龙江省大豆现货价格较上周末上涨3-4分/斤，大部分地区突破前期现货收购价格的高点，其中油脂企业大幅提高收购价格，哈尔滨油厂收购价4400-4420元/吨，东部地区油厂收购价4260-4400元/吨，由于农民手中大豆库存较低，收购量依然不够理想，商品豆价格稳中有升，但有价无市。上周末黑龙江全省持续降雪，西部地区中到大雪、中东部地区大到暴雪，东部地区路况较差运输困难，收购基本停滞，预计东部地区本周末能够恢复正常收购。节日期间我省豆油现货出厂价格上涨300-500元/吨，部分企业由于生产原料不足，无法全力开工，元旦之后油脂企业纷纷大幅提高大豆收购价格。豆油在春节前销售高峰的到来是本轮大豆现货价格创出新高的主要原因，此波销售高峰将持续到春节，预计在油脂企业豆油、大豆库存均不足的情况下，未来两周我省大豆现货价格将有望继续创出新高。

　　本周豆粕价格企稳反弹，销售量开始增加，但仍不能撼动庞大的库存量，各地成交非常平稳，没有达到预期出现抢购高潮的发生，主要是饲料企业进购原料非常谨慎，并没有采取大量囤积的做法，多数还是以现用现购为主，油脂企业迫于庞大库存的压力，多数采取高报低走的销售策略，短期豆粕市场仍难以形成良好的上涨趋势。本周豆粕主力合约m0809开盘3399，最高3488，最低3385，收盘3437，较前一周上涨25点，持仓335072手。

　　本周国际油脂市场延续强势，受旺盛买盘推动。原油上破100美分大关、全球油脂基本面持续利多、通货膨胀将保证国际油脂长期看涨。国内油脂市场本周冲高回落,减缓前期大幅上涨压力，本人认为以下几方面是豆油假日期间上涨的主要原因：一、国际油脂供求偏紧，国内节前需求助澜。据《油世界》指出，2007/2008年度全球豆油产量为3,952万吨，将低于同期的消费量4,002万吨，将出现供不应求的局面。由于2007/2008年度全球豆油供不应求的状况将使得全球豆油库存降至363万吨，而上一年度期末库存为411万吨。2007/08年度全球大豆供应总量预计为2.948亿吨，上年为2.985亿吨。总用量预计为2.403亿吨，上年为2.264亿吨。加工量预计为2.12亿吨，上年为1.971亿吨。预计期末库存为5,450万吨，低于上个年度的7,210万吨。库存对用量比预计为23%，低于上年的32%。基本面的全面利好，助推国际豆油期货大幅上扬，而国内“双节”来临，油厂豆油供不应求，从而提高豆油价格。二、国际原油大幅飙升，商品期货跟盘上行。受美元走软、地缘政治不稳定、美原油库存连续七周下滑多重利多因素综合作用，期价周内上破百元大关，市场对后期趋势仍然看好。三、全球粮价飙升，推动食品通货膨胀。作为三大产业中，基础产业的农业通货膨胀逐渐显现，今年芝加哥期货交易所（CBOT）小麦、玉米、大米和大豆价格仍大幅上涨，其中小麦价格涨了90%，大豆涨了80%，玉米涨了20%。商品价格上涨与全球经济发展、美元走软以及生物燃油的广泛运用推动食品价格进入一个新平台，价格将重新定位。总的来说，短期内供需趋紧状况难以改变，后期关注南美天气变化，将主导后市豆油行情。

　　本周大连豆油冲高回落，技术上有回调整理要求。主力合约y0805高开高走，冲高回落，整个均线系统保持牛市格局。本周豆油主力合约y0805开盘10500，最高10670，最低10380，收盘10426，较前一周下跌48点，持仓101686手。目前国内油脂品种现货价格连续几日提价后保持平稳，市场总体成交状况良好，油厂油脂市场销售较前期有所放缓，粕类销售有所恢复，但养殖业整体需求面仍未转好，短期内豆粕难以恢复正常需求，现货大豆价高量无，农民手中余豆不多，春节将至，油厂面临新的采购高峰期，年前豆油市场仍被贸易商看好。

　　本周棕榈油期货继续上冲，因马来西亚棕榈油主产区下周再次面临高强度降雨、国内油脂联动上涨以及原油延续强势等因素提振。目前港口进口棕榈油现货稳中上扬，马来西亚洪水压力逐渐显现，据权威机构调查，洪水造成减产约为上个月的20%，导致马来西亚库存下降10万吨，为170万吨，天气因素将继续支持棕榈油期货上涨。本周棕榈油主力合约p0805开盘9300，最高9536，最低9244，收盘9343，较前一周上涨45点，持仓15132手。

　　本周菜籽油期货价格跟随豆油市场补涨，国际ICE菜籽市场受CBOT油脂市场飙升的有力提振，创下了13年来的新高，再加上油菜籽市场技术面利好，贸易商继续入场做多。郑州菜籽油主力合约RO0801开盘11050，最高11650，最低10936，收盘11150，较前一周上涨150点，持仓3194手。

　　进入2008年之后，大豆市场关注的重点将转向南美大豆种植区的天气情况，美国卖豆通常分两步走，第二次就是在这一时期，所以只要南美大豆种植区有一点风吹草动，美国基金都会热炒该题材，所以我们认为2008年初，国际大豆价格仍将延续偏强的走势，至少期价不存在足够下跌的理由，天气只能促进价格的上涨，不能起到打压价格的作用。连豆缺乏实质的下跌理由，现货价格继续上涨，国家调控政策几乎枯竭，那么还有什么可以阻挡连豆的上涨，技术型超买可能会短暂是大豆价格出现调整，但是幅度和时间都是比较有限。油脂在元旦前后如期出现大幅的上涨，现货大涨之后带动期货价格的上涨，而近期现货价格已经出现滞涨的情况，人们在元旦期价购进了一部分豆油，下一阶段的销售高峰将在两周以后到来，我们翘首企盼油脂价格的再次上涨。

　　赵强