麦格里（Macquarie）商品日评：回顾2007年的库存和价格变化（0104）

    对主要的商品而言，2007年是混乱的一年，但整体而言，这是大多数商品表现最好的年份之一。

     年平均价格今年发生了大幅变化，一些商品现在低于他们的最高点（尤其是基本金属）。

     不过值得注意的是有多少商品收于或接近他们的最高点。这些商品包括原油、煤炭、铁矿、钢（尤其是长型材）、铬、锰、钴、镁和许多贵金属。

    12月平均价格和2007年平均价格

     我们的钢和贵金属的价格指数均收于历史高点（名义的）。基本金属整体走低，遭受西方经济增长减缓和中国产量大幅增长（除了铅，铅是2007年表现最好的基本金属）的双重影响。

    2007年中国的基本金属产量大幅增长

     基本金属价格继续走强的关键将是库存水平。尽管有所上升，但以历史标准看大部分基本金属的库存保持在长期低位，因此价格应该受到良好支撑。另一个支撑因素将是现在许多金属高涨的边际生产成本。这个因素使镍维持高位，尽管近期库存迅速增加。