银建期货：基本面偏弱 郑糖反弹空间有限

　　文华财经（编辑 王亚男）--隔夜NYBOT11号原糖期货受基金买盘推动跳空高开，高开高走，在历史高点11.19附近多头获利平仓，回吐了部分涨幅。主力3月原糖合约上涨41点至11.14美分/磅。

　　基本面的偏空是近期糖价持续下跌的主要原因，截至12月底，广西累计产糖225万吨，累计销糖129万吨，工业库存同比增加63万吨。在阶段性供大于求背景下，惨淡的业绩已是既定事实，各主产区不得不降价销售来缓解库存的压力，主产区广西白糖现货价下调10-60元报新糖3450-3470、老糖3380，成交淡销量差；云南下调20-40元报昆明3400，各销地的现货报价中半数持平、半数报低10-70元。各批发市场的订货价格普遍以中偏大幅度继续下跌。

　　信心的缺失是糖价持续下跌的又一重要原因，由于当前没有拿得出手的利多消息，现货采购商持“买涨不买跌”的观望态度，投机者和现货采购套保者都做多信心不足，使历来交投活跃的白糖如今成交量锐减，昨日郑糖主力807成交量只有353288手，在没有实质性利多信息的出现之前，很难聚起多头信心。

　　 技术面来看，昨日郑糖0807低开低走，均线系统形成“死叉”，但在国家具体收储政策出现之前，空头主力不敢过分打压，空头主力尾盘获利回吐，兑现了部分前期利润。短期来看，郑糖仍处于振荡格局。预计在3900-4000区间振荡可能性较大，受美盘影响今日反弹走高可能性较大，但在现货压力下，涨幅有限。重要支撑线3900，重要压力线3950/4000。

　　建议稳健短线投资者离场观望，待糖价企稳后再入场做多，激进短线投资者逢低做多，日内交易，回避周末风险；中线投资者逢低建仓，随着春节备糖期的来临，郑糖中期上涨可期。

　　（银建期货分析师：曾森森）