年度报告：塑料上涨行情仍可期待

　　自塑料期货从2007 年7 月31 日上市以来，持仓量逐渐增加，成交量逐渐放大。但是由于塑料期货上市毕竟相对短暂，市场的流动性及深度还有待提高。但随着用户对期货市场认知度的不断提高，塑料期货市场必然能够发挥其作用。

　　一、 2007 塑料年度回顾与分析

　　1.塑料期货行情回顾

　　塑料期货上市以来，正好逢原油价格冲击百元的时机，受原油大幅上涨的影响，塑料也是一路上涨，虽然近期受下游需求拖累，有所下跌，但仍然处于历史高位。

　　2.塑料上游行情回顾

　　受美元贬值、库存减少、气候预测、欧佩克政策及地缘政治紧张影响，自07 年1 月以来原油持续高位并一直上扬，盘中几次突破99 美元，收盘突破98美元创新历史记录，临近年末，受美国经济下滑预期，原油库存增加及沙特增产超标影响，原油持续下跌，但仍然处于历史高位。

　　3.塑料现货行情回顾

　　在原油大幅上涨的影响下，也正好处于冬季农膜需求的旺季，在这两种利好的影响下，盘整近大半年的塑料价格也是一路攀升，并且创下了历史高价。

　　二、 影响塑料市场走势的因素分析

　　(一)、2007年国内塑料生产情况、生产现状和检修

　　2007年石化PO扩容检修情况一览

　　数据来源：卓创资讯

　　聚乙烯2007年扩容只有茂名石化25 万吨LDPE 装置计划3 月16日开启，大庆石化20万吨全密度年中开启。此外，1 月20 日左右广州石化LLDPE 检修结束后，将其原先20 万吨的LLDPE 装置增容至26 万吨。

　　(二)、供应方面

　　1.近几年表观供应现状及分析

　　2007年1-10月国内PE表观供需分析

　　供应量方面：

　　数据来源：卓创资讯

　　由以上的对比，我们可以看出，2007 年1-10 月份，国内PE 装置开工基本正常的情况下，供给量逐步增加，1-10 月份累计国产量达到了575.3 万吨，较去年同期增涨了17.10%，而进口方面则只是略有减少，在2006 年过剩的基础上，2007 年1-10 月份较2006年表观供给量增加了7.17%，较06年比05 年的1.45%增长率，增速加快。

　　2.2007 年LLDPE 进口态势及分析

　　2007 年10 月LLDPE 进口10.18 万吨，环比9 月份减少8.14%，同比上年10 月份增加12%，07年前10 月的进口量比06 年进口量的实际数量整体处于增加的趋势。说明国内对于线性的需求还是处于相对旺盛的，而近期大部分国际市场价格均高于国内市场价格，导致国内美金盘市场长时间疲软，成交平淡。

　　3.2006-2007前十一个月国内产量方面：

　　数据来源：卓创资讯

　　2007 年11 月国内PE 产量为59.5 万吨，较去年同期(50.6 万吨)增加8.9 万吨，增幅为17.5%；1-11 月累计产量为634.8 万吨，较2006年同期(541.6万吨)增加93.2 万吨，增幅为17.2%。国内供需基本面供过于求的局面依然相对明显，06年新增的产能释放对市场的影响继续在市场产生作用。

　　4.进口+国产总量方面：

　　数据来源：卓创资讯

　　由图表可看出前十月份PE供应现状：进口国产总量同比增加6.4%。

　　2007 年前十个月PE 累计进口量349.11万吨，同比减少5.9%；2007 年前十个月PE 累计国产量513.1 万吨，同比增加16.7%。前十个月PE进口加国产总量累计862.21，同比增长6.4%。

　　(三)、需求方面

　　2007 年以来国内制品产量统计表：

　　数据来源：卓创资讯

　　国内2007 年9 月份的塑料制品总量在290.4万吨，较去年同期增长10.8%，2007年　1-9 月份国内的塑料制品累计总产量在2327.8万吨，较2006 年同期增长14.2%。

　　供应量方面：

　　所有塑料制品方面(2007.1-2007.10)：

　　数据来源：卓创资讯

　　需求方面，国内2007年10 月份的塑料制品总量在275.7 万吨，较去年同期增长10.7%，2007 年1-10 月份国内的塑料制品累计总产量在2602.3 万吨，较2006 年同期增长13.8%。

　　从以上数据来看，国内对于塑料制品的需求非常旺盛的，而且增速呈上升态势。对于农用薄膜的需求也是呈上升态势，同比去年10月上涨了14.9%。

　　在原油价格不断创下新高，成本不断增加，产量虽然增加，在目前需求较为强劲的情况　下，供需基本处于平衡的状态。近期LLDPE 的上涨主要是由于原油上涨，导致成本增加的原因。另外，在11 月中旬，发改委宣布，为满足国内柴油短缺的需要，减少生产塑料的石脑油，更是加剧了LLDPE 上涨的态势。这也在一定程度上遏制了需求，造成了较低的开工率，但说明需求还是存在。应该看到，由于原油今后也将会维持高位震荡，甚至会再创历史新高，石化产品必然在高成本的状态下运行，这也会导致价格不断上涨，而下游需求的增速会有所减缓，因此，这将导致塑料虽然价格上涨，而涨幅不会过大。

　　三、 2008年1 季度塑料市场行情展望

　　首先，WTI 盘中屡破新高，距离100 美元大关已是一步之遥，而看起来紧张的地缘政治没有缓解的迹象，美元对世界主要货币贬值将会是长期的趋势，欧佩克对剩余产能的释放是否能抑制当前油价的上涨也缺乏信心，看起来“任何利好消息都会将美元原油价格无理性地推高到每桶100 美元”。再看一下聚乙烯市场，从近期的总体情况来看，原油上涨强劲，但是市场反应明显脱节。但从10 月中下旬市场开始发力上扬开始，油价和塑料价格之间的纽带已经再次系在了一起。

　　其次，就聚乙烯本身的需求来看，春季的棚膜需求提前到来，农膜厂开工率逐步提高，从10 月下旬对于LLDPE 需求也逐渐火热了起来，膜料的需求不错，对价格推动较稳健。

　　最后，我们看到供应情况并不乐观，进口量今年明显偏少，高企的美金价格令进口无利可图，中石化近期的低价策略也令进口门槛高的十分苦涩。但从10月开始中石油将LLDPE的价格上调了300 元/吨左右，而中石化出库价普遍维持在12000元/吨之下，这与当前市场价格差距近600 元/吨之巨，产不供需非常明显。11 月中石化大幅提高LLDPE 价格，12 月开始由于石化减产的原因造成了一定的供应紧张，价格也是一路攀升。但从11 月中旬开始，高昂的价格对农膜厂家构成了巨大压力，很多厂家停产怠工。但这也说明需求不错，只是由于距离农膜使用旺季3 月还有一段时间，在历史新高价的情况下，农膜厂家选择了观望态势。

　　由以上来看，塑料在下一季度是以上涨为主，但不排除区间震荡。

　　长城伟业信息研究中心 蔡雷