银河期货：连豆大幅上涨 中线不宜追涨

　　文华财经（编辑 周鸿宇）--周四大连大豆高开大幅上涨，远期豆一901合约表现强劲，以涨停报收，连豆中期涨势仍无结束信号，但在此高价区追涨应谨慎。

　　美盘方面，宏观的美元贬值和商品上涨继续为大豆提供利多支撑，原油价格创出历史新高，黄金价格再创本轮牛市新高，豆油远期合约创历史新高，大豆7月合约达1285美分，看来大豆突破1973年的1290美分的历史最高只是时间问题。在美元贬值的背景下，商品波动区间纷纷改变，自2002年以来构成原CRB指数的17种商品中有8种已创出了历史新高，在美元贬值和宏观通胀的共振下，大豆有望形成不同于过去30年的爆发行情。

　　进口成本方面，在昨日元旦后第一个交易日巴拿马型运价指数下跌4.1％报收7938，自去年10月30日以来已下跌32％，海运费指数处于长期跌势之中，关系到大豆进口成本的航线运费逐渐走低，此外人民币近期的加速升值也对国内大豆产生利空影响，不过由于近期美豆涨幅巨大，以上两个因素的影响退居次席，按1％的进口关税估算，今年3月船期的巴西大豆的进口成本约为4870元/吨。

　　 技术分析，美豆处于长期牛市之中，并有可能形成超越历史的突破性上涨，但在具体的细节上我们认为美豆仍将以人们熟悉的方式而不是超越历史的方式上涨，美豆3月合约自10月8日以来的中期(1~3个月)上涨走势已持续59天，并已超过历史上绝大多数中期涨势的持续时间，结束中期涨势展开回调的要求越来越强烈，在此价位仍追求美豆的连续上涨是危险的。国内大豆价格除受美盘带动外，还需考虑人民币升值和海运费下跌因素，走势将会弱于美盘，豆粕809维持上市以来的中期振荡走势，大连豆一809合约自11月30日以来的中期（1～2个月）上涨走势没有结束信号，但由于我们对美豆的中期涨势不再坚持，因此建议连豆中线离场观望。

　　 王晓光