美糖期价小幅回落 国内市场依然较弱

  　由于圣诞节放假，美国上周交易时间为三天，美糖三天内呈现震荡调整走势，本周一出现了小幅的回落。上周郑糖走势依然较弱，周四周五连续的下跌，出现了进一步的调整，在目前基本面尚无变化的情况下郑糖将会继续震荡调整的走势。

　　投机商抛压使得美糖出现回落

　　在贸易商进场抛售、散户和投机商进行清结算操作的压力下，上周美糖出现了校服的的回落，周末和年底投资者整理仓位也对糖价的运行产生了一定的影响，整体上美糖仍在近期高点附近运行，没有出现较大幅度的下跌。

　　国内市场依旧低迷

　　本周现货方面依旧弱势下跌，成交低迷。本周广西市场在国内批发市场行情逶迤走低的影响下，迟缓下调，现货价比上周同期小幅下跌约30-50不等，柳州跌幅大于南宁，新糖价格总体下挫至3500元/吨一线，部分集团报价已经低至3480元/吨左右。全周成交比较清淡，市场购销量少。本周初云南糖价小幅下跌，受有关国家收储传闻影响，周三小幅反弹，最终受市场需求疲软影响，价格继续下调，至周六时，昆明下跌50元/吨，甸尾下跌20元/吨，大理下跌20元/吨。本周华东销区糖价在调整中主要以回落为主。华东糖价回落到3620-3760元，跌幅在10-70元。本周北方产销区多数地区糖价有不同程度的下跌，仅有少数地区糖价持稳。

　　07/08榨季已经生产了两个月，目前正是产糖高峰的时候，预计至本月末将累计产糖超过200万吨。市场上仍有为数不少的老糖，而本周来自销区的采购也寥寥无几，销售压力清晰可见。从上周开始到本周的干旱题材终因降雨未成，而传出的国家收储消息也未能对总体供大于求的局面有实质上的影响，因此，市场上价量的继续低迷看来将在所难免。

　　一周新闻回顾

　　一、本周巴西待装食糖数量有所减少

　　据巴西Williams船务公司本周四公布的数据，到12月26日时进入巴西港口装运食糖的商船数量已经从先前的37艘降至36艘，港口计划在下个月前后运往国际市场的食糖数量也已从上周的630,180吨减至约568,788吨，其中从Santos港离境的食糖数量从上周的221,420吨增至255,328吨，从Maceio港离境的食糖数量则从上周的161,210吨降至114,010吨。

　　本周巴西港口待运食糖总量中，高等级原糖(VH P原糖)数量已从上周358,230吨降至299,778吨，45色值A级白糖的待运量从上周的215,950吨降至200,600吨，而100-150色值B级白糖的袋运数量则将从上周的56,000吨增至68,400吨。待出口的食糖总量中，VH P原糖和其他原糖从上周的358,230吨增至299,778吨，50公斤袋装精制糖和白砂糖则从上周的271,950吨增至269,010吨。

　　二、巴西东北部糖厂已完成60%的生产

　　据巴西东北部地区Pernambuco州糖协(Sindacucar-PE)本周三发表的一份官方声明表示，到目前为止，07-08制糖年巴西东-北部地区60%的甘蔗已经被收割上来。Sindacucar-PE总裁Renato Cunha认为，由于今年巴西北部-东北部地区风调雨顺，估计07-08制糖年该巴西北部-东北部地区的甘蔗产量可望达到5,900万吨，较06-07制糖年约5,500万吨的产量增长7.2%。数据显示，截至12月15日，巴西北部-东北部地区的酒精产量已经达到了11亿公升，预计07-08制糖年结束时，其酒精总产量可望从06-07制糖年的18亿公升上升至19亿公升的水平；此时食糖产量也已经达到了250万吨，预计本制糖年结束时，食糖产量也可望达到450万吨的水平。

　　三、印度或将展期出口运输补贴政策

　　印度农业部长Sharad Pawar上周五在出席产业界的一次活动时透露，政府打算在拟于明年4月份开始的新财政年度期间继续给糖厂提供旨在推动食糖出口的运输补贴，不过，最后决定将取决于拟于明年3月份结束的本财政年度的食糖出口实际情况。Sharad Pawar同时表示，印度甘蔗增产为油公司在汽油中参入酒精提供了创造了条件，如果食糖产业能说服油公司未来3、4年内可保证酒精的稳定供给，那下一步印度参入汽油中的酒精比例可望提高到10%。按照印度现行政策的规定，糖厂每出口1吨食糖可获得1,350-1,450卢比的运输补贴。统计数据显示，今年4-11月份印度大约出口了150万吨食糖。

　　四、印度：ISMA下调2007/08榨季产量预期

　　印度食糖生产联盟(ISMA)称，由于新榨季开榨时间推迟、遭遇恶劣天气以及单产下降的影响， 估计2007/08榨季印度的食糖产量仅能达到3000-3100万吨，低于此前预计的3300万吨。不过这一数字仍然高于2006/07榨季的2840万吨。预计食糖出口量达到250万吨，高于上榨季的170万吨，期末库存估计达到1600万吨。此外，ISMA另一官员则表示食糖产量还有可能低于3000万吨。因为由于蔗价不高打击了蔗农的积极性，从而疏于对甘蔗的日常管理，导致单产降低。

　　五、泰国甘蔗入榨量已达581万吨

　　据泰国农业经济部门(OAE)本周四公布的数据显示，截至到12月19日时，07-08制糖年(10月-9月)泰国共入榨了581万吨甘蔗，共产糖464,420吨，其中原糖345,377吨，白糖118,827吨，以及216吨其他种类的食糖。据OAE的预测，由于今年甘蔗种植时节雨水充沛，甘蔗的单产得以大大提升，因此估计07-08制糖年泰国的甘蔗产量可望在05-06制糖年的基础上增长8.5%，达到7,290万吨的水平。

　　CFTC持仓报告

　　本周基金持仓增加了14974手至861893手，其中多头增加了10087手到268865手；空头减少11437手到111961手，净多头增加了21524手到156904手，净多头已经连续四周大幅度增加，并且总持连仓续三周创下了新高。　　

　　西南期货 许亮