美棉创出新高支撑下 郑棉将有望震荡向上

　　本周美棉涨至33个月来的新高，表现了比较强的多头走势。国内由于元旦节日要到1月2日才开市。从上周的表现来看，国内郑棉并没有像美棉那样走出非常强的走势，而是小幅度的调整，表明了国内市场仍然较弱，市场信心不足，仍然需要调整，但是在美棉创出新高的支撑下国内有望走出震荡向上的行情。

　　市场预计美国棉花种植面积减少

　　美国棉花期末库存位于 20 年来较高的水平，给2007 年棉花价格施加下行压力，同时，出口贸易较上年减少超过 25%，其他国家竞争加剧，如印度。尽管2007年美国种植面积减少近 40%，但价格恢复程度却不足以扭转面积减少趋势。由于谷类和油籽价格预期继续提高，回报率好于棉花，因此，2008年棉花种植面积可能再减少 15%。

　　虽然目前美国农业部并没有对下一年度的种植面积以及产量做出预测，但是分析师和其他业内人士表示,明年美国棉花播种面积预计大幅减少，由此引发的买盘推动市场全线持续上扬，上周五创下了33个月来的新高。

　　国内棉花销售价格继续弱势盘整，市场成交不旺

　　根据中国棉协调查显示，12月上旬，各棉区进入寒冷冬季，全国棉花销售价格继续弱势盘整，市场成交不旺。新棉交售进度已近产量的八成，交售接近尾声，市场资源减少，进度增量有所减缓。棉副产品价格持续小幅回落，各地交售价格跌多涨少，全国平均交售价格微幅下跌，籽棉收购成本小幅增高。

　　近期国内的弱势调整也使得棉农观望的气氛进一步加强，由于目前国内市场需求的不强使得供需压力较大，短期内将会继续震荡调整走势，由于美棉走强的支撑使得国内棉花继续下跌的空间不大，小幅震荡向上将会是近期主要的走势。

　　一周新闻回顾

　　一、美棉出口签约与上周持平，实际装运增15%

　　据美国农业部(USDA)12月28日发布的美棉出口周报，在12月14日到12月20日这一周，美国共签约销售陆地棉29255.6吨，与上周持平，较前四周平均低44%。主要买家是印尼(5580.8吨)、中国大陆(4403.6吨)、墨西哥(4120.2吨)、泰国(3989.4吨)、哥伦比亚(3357.2吨)和中国香港(2790.4吨)。

　　当周美棉实际装运量为37670.4吨，较前一周增加15%，低于近四周平均水平14%。主要运往土耳其(7303吨)、中国大陆(4905吨)、印尼(4229.2吨)、泰国(3597吨)、墨西哥(3509.8吨)和巴基斯坦(3466.2吨)。 皮马棉签约2877.6吨。主要卖给中国大陆(1024.6吨)、印度(937.4吨)、中国台湾(741.2吨)和埃及(196.2吨)。装运2855.8吨，主要运往中国大陆(741.2吨)、印度(654吨)、葡萄牙(479.6吨)、巴基斯坦(479.6吨)和印尼(261.6吨)。中国大陆当周签约4403.6吨，较上周增加60%，装运4905吨，较上周减少44%。

　　二、新滑准税棉花最低税率下调

　　财政部12月26日发布的《2008年关税实施方案》中有关滑准税的最新指示，从2008年1月1日起，我国将对配额外进口的一定数量棉花实行5%至40%滑准税，对滑准税率低于5%的进口棉花按0.57元/公斤从量税计征。

　　三、全国棉农采摘与售棉进度(12月上旬)

　　据中国棉花协会调查显示， 截至12月10日，被调查植棉农户平均售棉进度为78.67%，较11月下旬增加4.73个百分点，增速较前期明显减缓；平均售价6.13元/公斤，下跌0.01元/公斤，跌幅0.2%。

　　12月上旬，黄河流域棉区籽棉交售进度仍是全国最慢的地区，主要省份收购价格上涨。棉农售棉进度仍不到七成，为66.58%，较11月下旬增加了4.38个百分点。其中山西进度最快，已经接近九成，河北进度超过七成，河南接近七成，山东为全国交售进度最慢的省份，仍然不足六成。本旬黄河流域棉区继续保持较高价位，为6.51元/公斤，超过11月下旬0.16元/公斤，涨幅2.5%。由于长江、西北两个棉区交售价格下跌，黄河棉区与其价差进一步加大，高达0.4-0.9元/公斤。其中山东省和河北省是全国籽棉价格最高的省份，平均交售价格达到6.71元/公斤。

　　长江流域棉区交售进度和增速为全国最快，已经进入最后阶段，达到89.57%，较11月下旬增加6.89个百分点。交售价格小幅下跌，平均售价6.08元/公斤，较11月中旬下跌0.05元，跌幅0.8%。其中湖北、安徽、江西交售进度均已超过九成。交售价格安徽较高，江西较低。

　　新疆、甘肃棉区棉农售棉进度为86.33%，较11月下旬增加4.27个百分点。本旬交售价格继续下跌，跌幅有所加大，平均价格5.6元/公斤，较11月下旬下跌了0.22元/公斤，跌幅3.8%。其中甘肃籽棉交售已基本完成，新疆交售进度达到86.33%，平均交售价格5.6元/公斤。

　　四、新疆兵团农三师四十八团棉花产量再创新高

　　2007年，新疆生产建设兵团农三师四十八团棉花总产单产均创历史新高。总播种面积3.28万亩，籽棉总产达1650万公斤，平均亩产籽棉503公斤。其中，亩产籽棉超过470公斤以上的面积有22276.8亩，超过520公斤以上的面积有3217.8亩，占总播种面积的77.7%。

　　CFTC持仓报告

　　本周基金总持仓224449手，比上周增加了4401手；其中多头66133手，比上周增加了1812手，空头26674，比上周减少了9929手。净多头39459手，增加了117415手。连续2周净多头出现增加，并且本周增加幅度达30%。多头持仓明显增多。　　

　　西南期货 许亮