金属市场报告：国内指引国际 现货影响期货

　　市场焦点

　　铜：本周由于圣诞节的缘故，欧美市场均放假多日，因此LME的实际交易只有两日，周四开盘初期受中国计划取消精炼铜进口关税利好消息刺激一度大涨，最高达7040美元，但由于缺少跟进买盘，出现大幅度回落，收盘6890美元，周五更是因为节前观望和平仓气氛较浓，市场继续下跌收于6790点。市场热点本周均集中在国内市场，周二冲高后回落给市场带来较大的压力，现货升水方面更是如此，周一创出了1500多的升水，但其后连续回落，在周末时只有300升水了，现货市场的走软同时影响到了期货市场的走势，一周下跌超过4000点，从箱体震荡的上沿回落到了下沿。同时，本周上半周跨市套利开始出现利润(2%和0关税铜)，有利于进口商点价进口。本周消息面上，新闻并不多，中国财政部公布的《2008年关税实施方案》显示：2008年1月1日起将精炼铜进口关税从2%下调为0，同时高纯阴极铜的出口关税税率将由原来的10%降为5%。

　　建议：大区间的震荡行情短期难以结束，预计将在6000—7000美元间震荡，沪铜主力合约将会在50000—60000元/吨区间内震荡，保持区间震荡思维，区间内高抛低吸。

　　铝：本周LME铝价继续小幅震荡行情，且震荡幅度更小。沪铝跟随铜价冲高回落，周初主要受到资金买盘推动上行，随后几日回归理性下行，在国内现货库存压力巨大的情况下，后市仍旧以弱势振荡为主，操作上观望为宜。财政部公布的《2008年关税实施方案》显示：2008年1月1日起免除氧化铝、电解铝进口关税。由于LME铝在2600点上方有较大的阻力，几次向上突破均没有成功。需要关注的是，氧化铝价格和运费的不断上涨，整体铝锭的价格成本都将上涨，中国明年电价将会进一步提升，这将对铝价产生直接的影响。建议观望，待其趋势形成后再介入为妥。

　　锌：LME锌价本周在2200-2400区间内小幅震荡，一周走势处于震荡整理的态势。本周上期所锌库存大幅增加12829吨，总库存54404吨，说明国内现货库存仍旧很大，整体过剩局面不变，现货方面，由于炼厂惜售报高售价，使得现货价格整体表现坚挺，周末现货升贴水报平水-升水200，成交较为清淡，观望气氛较浓。我们认为：LME锌2140美元的底部可以暂时性得到确认，同时市场测试2680美元的阻力位尚未成功。LME价格从高位4580点下跌50%后进一步下跌空间有限，目前在2300点附近获得较强支撑，后期不建议继续看空2300点以下位置，后市预计将以底部2200-2600区间震荡为主。内盘主力合约在17500元/吨附近的支撑仍然比较明显，20000元/吨附近的压力较大，沪锌价格仍处震荡区间内。建议区间操作，不可过分看空或看多。

　　 数据解读

　　IAI公布11月铝库存数据

　　11月底西方国家未锻造铝库存持平于146.5万吨

　　11月全球铝库存下降3.3万吨至274.6万吨