金价波动剧烈 套保避险正当时

　　金价波动剧烈 套保避险正当时

　　本报记者 申林英

　　随着今年8月份国际黄金价格继续大幅上升，国内对于黄金实物或银行纸黄金投资需求迅速升温，投资需求将在未来继续推高国际、国内黄金价格,这使得黄金加工企业利用黄金期货进行套期保值,进行风险管理的需求日益强烈。

　　华煜期货分析师从小虎认为，由于黄金兼具商品、货币和金融属性，又是资产的象征，因此黄金价格不仅受商品供求关系的影响，对经济、政治的变动也非常敏感，石油危机、金融危机等都会引起黄金价格的暴涨暴跌。此外，由于国内流动性短期依然充沛，国内投资产品较少，在通胀压力下资金寻求保值和增值意愿强烈。同时，由于美元的持续走弱，以及中东地缘政治危机的预期，全球商品市场价格持续攀升，黄金的投资价值被充分的体现出来，因此上期所在此时推出黄金期货，可以说正当其时。

　　从历史上看，上个世纪70年代以前，世界黄金价格基本比较稳定，波动不大。但近30年来，黄金价格波动剧烈，黄金价格最低253.8美元/盎司(1999年7月20日)，最高850美元/盎司(1980年1月18日)。1979年低至1980年初是黄金价格波动最为剧烈的阶段。随后的二十多年里价格基本都在400美元以下，尤其是300-200美元之间维持了相当长时间，300美元以下的价格就持续了4年，自2002年3月底黄金价格恢复到300美元之上，2003年12月1日重新回到400美元，2005年12月1日价格突破500美元/盎司， 2006年5月11日达到近期的最高点723美元。据世界黄金协会(WGC)的数据显示，全球最大的黄金消费国印度的黄金消费在2007年三季度同比上升5.5%至134.8吨，同时投资需求上升3.9%至4.1吨；中国2007年三季度需求上升24%至74.8吨，投资需求上升46%至4.1吨。有关专家指出，后期黄金价格将进入需求推动型上涨，整体上行趋势能够延续。

　　有关专家分析指出，回顾过去20年历史，美元对其他西方货币坚挺，则世界市场上金价下跌，如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。过去十年金价与美元走势存在80%的逆相关性。

　　此外，也有分析表明，通过对世界原油价格走势与黄金价格走势进行比较可以发现，世界黄金价格与原油期货价格的涨跌存在正相关关系的时间较多。鉴于期货交易特有的机制，杠杆效应的魅力与黄金的结合将成为当下投资的主流。

　　黄金期货即将在我国上海期货交易所上市，将使得国内完整意义的黄金市场开始形成，也进一步燃起了百姓投资黄金的热情。

　　据分析, 自2005年下半年以来金价出现的大起大落，远远超过前几年的波动幅度，原因就是市场受资金推动，心理变化的影响较大。当前影响金价的因素主要有,上周欧洲央行继续向市场销售3.6吨黄金，与11月初公布的10.6吨相比销售速度明显放缓。2007年9月27日以来央行售金协议国总共出售47.4吨黄金，平均每周出售量为6.8吨，而去年同期为6.7吨。业内专家判断,央行售金协议国释放黄金的速度减缓，减轻黄金价格上涨压力。但由于自2002年以来以美元为首的全球流动性过剩的问题在次级债危机的推动下目前有愈演愈烈的迹象。另外，美国已经进入减息周期，美元指数走势创出历史新低，由此美元持续贬值，助推美元计价的黄金价格，后期美联储的减息政策将给予国际黄金炒作题材。而国内通货膨胀需要黄金避险对冲，而国内黄金投资需求稳定增长，后期价格上行空间巨大。

　　可以预计今后我们都将几年处于通胀的周期里，所以现在投资黄金期货正当其时。