天马期货：大豆振荡整理

    CBOT市场：CBOT大豆大幅振荡，元旦假期下挫20美分，但今日电子盘迅速拉回跌幅。长期利多的基本面继续给期价以支撑，市场的关注焦点将转向南美天气变化。技术上预计将宽幅振荡，关注5日均线的支撑。

    国内市场：今日连豆/粕承受电子盘提振高开，随后回落，午后有所回升，持仓小幅增加，成交有所回落。

    现货依然较为坚挺，近期到港大豆的激增继续给市场以压力，目前港口库存维持在287万吨，市场预计12月和1月到港大豆仍将在300万吨以上，且国储的免税大豆将于1月到港。大豆分销价格跟盘上涨，山东4680－4700，南通4850，广州4700。近期海运费下降迅速，美湾至中国运费只有110美元/吨，，很大程度上抵消了CBOT的涨势，以2月进口，cbot1200美分对应的进口成本依然维持在4835元/吨。

    豆粕消费依然没有大幅启动的迹象，饲企仍以即买即用为主，华东地区成交价格维持在3700元/吨。据市场观察，目前畜禽养殖补栏数量仍未明显增加（养殖成本加大使得饲养风险上升），因此1月初“节日效应”带动可能低于预期。

    因此，大豆/豆粕近期走势预计以振荡整理为主，继续关注豆粕销售的变化，操作上，在持有少量长线多单的同时，应按振荡市思路短线操作为主。