银河期货：连豆高开低走 中线离场观望

　　文华财经（编辑 李欣）--1月2日是元旦假期后首个交易日，大连大豆高开低走大幅回落，美盘在国内节日期间累计下跌27美分，但今日电子盘大幅上涨20美分，美豆大幅振荡有展开中期调整的可能，连豆中期涨势可能结束，建议中线离场观望。

　　美盘方面，AgResource公司称，有观点认为指数基金将于2008年第5个交易日（1月8日）重新分配持仓，基金料将卖出大豆、小麦合约，买进玉米合约。从美盘三大农产品的表现看，小麦已经明显走弱，大豆也有大幅的调整出现，中期压力相对较大，但整个农产品市场的长期牛市仍没有结束的信号。

　　国内消息方面，财政部12月３０日宣布，经国务院批准，我国将从２００８年１月１日至１２月３１日，对小麦、玉米、稻谷、大米、大豆等原粮及其制粉产品征收５％至２５％不等的出口暂定关税。玉米、稻谷、大米、大豆出口暂定税率为５％，麦类和麦类制粉出口暂定税率分别为２０％、２５％，这一消息对大豆的利空影响不大，对国内玉米和小麦期货影响相对较大。

　　进口成本方面，运费指数可能处于长期下跌的走势之中，关系到大豆进口成本的航线运费逐渐走低，此外人民币近期的加速升值也对国内大豆产生利空影响，今日人民币汇率中间价已跌破7.3元，因中国大豆需求的2/3依赖进口，进口成本对国内大豆价格的影响非常重要，现在看国家似乎以加速人民币升值的手段来全面调控国内的物价水平，人民币2007年升值幅度略低于7％，市场预计2008年升值幅度将达到10％，而我们的进口成本计算中尚未考虑人民币未来升值的因素。按1％的进口关税估算，今年3月船期的巴西大豆的进口成本约为4790元/吨，对应805大豆合约的价格基本相当。

　　 技术分析，美豆处于长期牛市之中，美豆3月合约自10月8日以来的中期(1~3个月)上涨走势已持续58天，并已超过历史上绝大多数中期涨势的持续时间，结束中期涨势展开回调的要求越来越强烈，而近几日美盘的连续下跌使得中期回调的可能增大。国内大豆价格除受美盘带动外，还需考虑人民币升值和海运费下跌因素，走势将会弱于美盘，豆粕809为中期振荡走势，大连豆一809合约自11月30日以来的中期（1～2个月）上涨走势没有结束信号，但由于我们对美豆的中期涨势不再坚持，因此建议连豆中线离场观望。

　　 王晓光