美尔雅期货：欲涨还跌 沪胶举步维艰

　　文华财经（编辑 兰兰）--周五，国内商品期货普遍下挫，沪胶跌幅达1.26％，虽不及沪铜、沪锌、郑州强麦及白糖，但相较隔夜原油大涨1.84美元的利好背景其下跌尤为突出；当天仅有以豆油为首的豆类三剑客及塑料出现上涨外，尤其是豆油高蹈于10000吨价之上，涨幅仍有1.63％，再创历史新高；来自商品期货的跌风亦将仿真期指刮落，803合约收于7412点，跌397.4点或5.09％，几乎将本轮反弹终结。

　　 12月28日，沪胶803合约收于23185元/吨，跌295元或1.26％，尽管隔夜国际原油大涨，但东京胶和国内沪胶并没有跟涨；NYMEX原油期货周四连续第四个交易日走高，巴基斯坦反对派领导人贝布托遇袭身亡导致地缘政治紧张局势加剧，加上美元走软等推动原油期货走高，美国上周原油库存减少330万桶至2.936亿桶，当晚2月原油期货收高0.65美元或0.7%,结算价报每桶96.62美元。而东京胶没有象以往那样对国际原油的上涨作为积极回应，因获利了结与日元走强，主力合约相反下挫1.2日元，收于309日元/公斤；周五，胶价的疲软还可以被理解为库存数据压力所致――周末，上海期货交易所沪胶库存再增1360吨至89635吨；有一些分析师乐观地认为2008年元月轮胎企业会有补库行为，加上全球橡胶停割等因素，沪胶库存会有较大幅度的减少，但目前库存的增长势头短期似乎仍无法停滞。或许，本周一海关公布我国进口天胶的数字对看涨的多头有所支持，该数据显示11月我国进口增长12％至15.49万吨，11个月增长3.3％。

　　 沪胶803合约技术图表来看，我们注意到近期沪胶牛市格局没有根本改变，短期仍有望冲高，23000一带有较强支撑，建议保持逢低买进。沪胶周五以23185的吨价收低结束了2007的全年交易，月线、年线仍是红盘；相较2006年30000元的历史高价，07年的沪胶走势相对稳定，期价基本保持在20000以上的吨价高位运行，我们认为经济高增长带来的需求不断增加、全球性通货膨胀、美元贬值及国际原油冲击100美元的多项利好鼓励了胶价的高企，但全球产胶国的增产、2008年全球经济可能的衰退、我国上海交易所较高的库存以及我国即将展开的经济紧缩政策将对天然胶价格的再度走高产生巨大的压力。

　　美尔雅期货 段磊