天地期货：油脂周评1228

    本周，在豆油带领下，国内三大植物油脂连袂上扬，纷纷创出历史新高，大都呈现放量增仓的积极上攻形态。尽管有调控利剑的威胁，但在成本驱使下，期价的上涨还是难以抑制。与小麦玉米不同，大量国内油脂消费依靠进口，因此管理层无法在内外盘间树起有效的“防火墙”。但周四的行情显示油脂连续飙升的话会超出管理层所能容忍的程度，因此节后行情容易呈现慢牛格局。

    据称中国将大豆目前1%的进口暂定关税税率延期至2008年3月底。出发点无疑是为了保证国内市场食用油的供应，但对CBOT大豆而言，也会带来利多。一级豆油价格在11000上下。由于养殖业的情况仍未出现好转，豆粕销售情况很不理想，许多油厂选择停机来消化豆粕库存，导致豆油供应的紧张，中间商手中库存也较少，油厂借机提高报价。

    每年的12月份都是马来西亚洪水高发时期，马来西亚BMD毛棕榈油在市场担忧洪水影响的炒作中，期价重新回升到2950令吉上方。2007年棕榈油产量降低的原因在于天气不利，2008年也不太可能显著恢复。2008年供应紧张形势仍将继续下去，因为印尼棕榈油产量可能低于预期。

    菜油量能萎靡和市场失血决定了它仍将作为油脂市场的配角，但这不妨碍其价格的上升形态。除内蒙外，各地菜油出厂价格纷纷大幅上调，都在11000以上，现货的坚挺将为期价带来有力支持。2006/2007年度全球油菜籽减产，由于油菜籽种植面积停滞不前，油脂市场出现了三年来的首次短缺。

    《油世界》称，2008年1月到9月期间，全球油脂供应依然吃紧，价格将保持非常高企。在油脂市场的相互传导效应影响下，比价作用不断助推豆油、菜籽油和棕榈油三类油脂价格争相创出新高。

    国家即使出台了一系列有关调控油脂油料市场的措施，也旨在增加国家调控市场的能力，而非能直接影响到供给或需求的有效措施，其对市场的影响也是主要来自心理层面的。所以，这一系列调控政策对市场的影响也是暂时和短期的，难以改变市场基本的供求状况，也不可能改变市场价格的走向。