永安期货：锌早评1227

    一、 重要信息提示： 1. 伦锌休市 2. 沪锌：长江有色金属现货锌价26日为20550元，比25日下降了200元；主力合约803合约26日收盘价19250元，比25日收盘价上涨265元；26日沪锌现货升水1300元；26日持仓量38508手，增加了3746手。

    二、 后市关注因素：（均为北京时间） 1. 伦锌库存的变化与持仓 2. 美联储政策 3. 美元能否反弹走势 4. 次级债的演进 5. 美国房地产景气度

    三、 行情研判 在连续五个交易日连续上涨后，周二803主力合约高开于19980元高位，顺势下滑，多空双方平仓积极，空头是认赔出场，多头是顺势平仓，在持仓量减少情况下成交量放出天量，周三全天走势表现为震荡，在成交量下降情况下持仓量温和放大。现货价出现回落，期现价差缩减为1300元。 从目前来看，国内原来部分的中小冶炼厂已经开始逐步减产和停产，如果锌价回升，又促使他们有增产的冲动，毕竟目前国内锌产能扩大很大，基数较大，供应的压力不减，所以理性的上升空间有限，这使得多头资金不敢轻易地攻城掠池，周三持仓量的放大，表明多空存在较大的分歧，但现货价的高企，封住了期价大幅下跌的空间，尤其是长空单不敢轻易进场，市场陷入一种僵局中，需要实质性的基本面变化来引导。 技术上，伦锌在四个交易日价格处于窄幅整理市道中，放出一根大阳线，打破的短期的压力线制约，虽然停市几日，但后市应有惯性上冲的动力；国内锌803合约在周二回落时仍然受到5日、30日均线依托，短线震荡的格局有望延续。 操作上，暂时观望为主。